調(diào)整包括:設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單;修改完善審核時(shí)限要求;明確日漲跌幅限制20%;同步放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%;完善紅籌企業(yè)上市及退市條件等。
文|楊坪 谷楓 編輯|李新江 張楠
來源|21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道(ID:jjbd21)
頭圖來源|全景網(wǎng)
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革系列制度規(guī)則正式出爐!
剛剛,證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)管理辦法、創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)管理辦法、創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)監(jiān)管辦法、保薦業(yè)務(wù)辦法等一系列涉及創(chuàng)業(yè)板改革的規(guī)章制度。深交所、中國結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會(huì)也同步發(fā)布實(shí)施相關(guān)配套規(guī)則。
這意味著,創(chuàng)業(yè)板改革正式進(jìn)入實(shí)操階段。
6月15日起,深交所將開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請(qǐng)。
6月12日深夜,在前期廣泛征求意見基礎(chǔ)上,深交所官網(wǎng)正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排,共計(jì)8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。
與征求意見稿相比,深交所在充分吸收市場(chǎng)反饋意見后,對(duì)發(fā)行上市審核類規(guī)則、持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則、交易類規(guī)則三大方面進(jìn)行了調(diào)整和完善,還對(duì)支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板做出了針對(duì)性的安排,同時(shí)對(duì)下一步工作任務(wù)作出部署等。
三方面進(jìn)行調(diào)整完善
據(jù)了解,4月27日至5月11日,深交所就8項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見,共收到近300份反饋意見。深交所對(duì)市場(chǎng)主體反饋意見逐條梳理評(píng)估、認(rèn)真分析研究,將合理可行的意見建議充分吸收采納到相關(guān)制度規(guī)則中,主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整和完善:
在發(fā)行上市審核類規(guī)則上:
一是進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板定位。制定《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》,在充分體現(xiàn)包容性的前提下,設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單,進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)業(yè)板改革要求;
二是完善小額快速再融資機(jī)制。在《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》中設(shè)置小額融資適用條件,鼓勵(lì)和支持運(yùn)作規(guī)范的優(yōu)質(zhì)上市公司靈活、便捷地利用資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資;
三是修改完善審核時(shí)限要求。落實(shí)新《證券法》相關(guān)規(guī)定,明確“三個(gè)月”的時(shí)限要求,保持規(guī)則體系協(xié)調(diào)銜接;
四是調(diào)整上市委會(huì)議相關(guān)時(shí)間安排。將上市委會(huì)議通知時(shí)間由會(huì)議召開7個(gè)工作日前改為5個(gè)自然日前,進(jìn)一步提高審核效率;
五是明確招股說明書引用財(cái)務(wù)報(bào)表有效期。
明確發(fā)行人招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效,特別情況下,在審核階段,發(fā)行人可以申請(qǐng)適當(dāng)延長,延長至多不超過3個(gè)月。此外,考慮今年疫情防控特殊情況,在受理階段,于2020年7月31日前,發(fā)行人招股說明書引用的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期可延長1個(gè)月;
六是發(fā)布審核銜接安排的通知。進(jìn)一步提高在審企業(yè)審核工作銜接安排的透明度、規(guī)范性,明確在審企業(yè)審核順序、保薦工作底稿提交截止時(shí)間等事項(xiàng)。
在持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則方面:
一是完善紅籌企業(yè)上市及退市條件。調(diào)整紅籌企業(yè)股本總額及股權(quán)結(jié)構(gòu)上市條件,明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計(jì)算,明確上市條件關(guān)于“營業(yè)收入快速增長”的標(biāo)準(zhǔn);調(diào)整紅籌企業(yè)交易類退市相關(guān)標(biāo)準(zhǔn);
二是進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo)。
將市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤市值低于3億元;完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn),公司因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施*ST后,下一年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見的創(chuàng)業(yè)板上市條件五條標(biāo)準(zhǔn),也將被終止上市;
三是明確上市公司發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債上市條件。明確“上市公司申請(qǐng)股票、可轉(zhuǎn)換公司債券在本所上市時(shí)仍應(yīng)當(dāng)符合相應(yīng)的發(fā)行條件”,與目前再融資實(shí)際執(zhí)行情況保持一致。
在交易類規(guī)則方面:
一是提高單筆最高申報(bào)數(shù)量。適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和投資者交易需求,限價(jià)申報(bào)單筆最高申報(bào)數(shù)量調(diào)整至30萬股,市價(jià)申報(bào)調(diào)整至15萬股;
二是同步放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%。為進(jìn)一步提高基金產(chǎn)品定價(jià)效率,將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級(jí)基金B(yǎng)類份額,以及80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調(diào)整為20%,具體名單由深交所公布。
優(yōu)化紅籌企業(yè)上市制度
此外,為進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)包容性,支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展,深交所就紅籌企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市和交易中涉及的對(duì)賭協(xié)議相關(guān)安排、股本總額計(jì)算、營業(yè)收入快速增長認(rèn)定、證券特別標(biāo)識(shí)、信息披露適應(yīng)性調(diào)整、退市指標(biāo)適用、投資者權(quán)益保障等事項(xiàng),也作出針對(duì)性安排。
具體包括:
一是明確對(duì)賭協(xié)議中優(yōu)先權(quán)利相關(guān)安排。明確紅籌企業(yè)上市之前向投資人發(fā)行帶有約定贖回權(quán)等優(yōu)先權(quán)利的優(yōu)先股,若發(fā)行人和投資人承諾在申報(bào)和發(fā)行過程中不行使優(yōu)先權(quán)利的,可以在上市前轉(zhuǎn)換為普通股,對(duì)轉(zhuǎn)換后的股份不按突擊入股處理。
二是調(diào)整股本總額計(jì)算口徑??紤]到紅籌企業(yè)的組織形式、股票面值及股本要求與境內(nèi)企業(yè)存在較大差異,且相關(guān)安排屬于公司治理范疇,因此對(duì)紅籌企業(yè)特定上市條件予以調(diào)整適用。紅籌企業(yè)在適用創(chuàng)業(yè)板上市條件中“股本總額”相關(guān)規(guī)定時(shí),不按照總金額計(jì)算,調(diào)整為發(fā)行后的股份總數(shù)或者存托憑證總份數(shù)。
三是明確“營業(yè)收入快速增長”判斷標(biāo)準(zhǔn)。從營業(yè)收入、復(fù)合增長率、同行業(yè)比較等維度,明確發(fā)行上市相關(guān)條件中“營業(yè)收入快速增長”的具體判斷標(biāo)準(zhǔn),并規(guī)定處于研發(fā)階段的紅籌企業(yè)和對(duì)落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有重要意義的紅籌企業(yè),不適用“營業(yè)收入快速增長”規(guī)定。
四是設(shè)置證券特別標(biāo)識(shí)。為提示創(chuàng)業(yè)板股票及存托憑證交易風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者合法權(quán)益,對(duì)于具有協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排的紅籌企業(yè),以適當(dāng)方式對(duì)其股票或存托憑證作出特別標(biāo)識(shí)。如紅籌企業(yè)上市后不再具有相關(guān)安排,該特別標(biāo)識(shí)將被取消。
五是明確信息披露的適應(yīng)性調(diào)整。紅籌企業(yè)在適用創(chuàng)業(yè)板相關(guān)信息披露要求和持續(xù)監(jiān)管規(guī)定時(shí),如可能導(dǎo)致不符合公司注冊(cè)地有關(guān)規(guī)定或市場(chǎng)普遍認(rèn)同標(biāo)準(zhǔn)的,可申請(qǐng)調(diào)整適用,同時(shí)應(yīng)說明原因和替代方案,并出具法律意見。
六是調(diào)整交易類強(qiáng)制退市相關(guān)指標(biāo)。鑒于紅籌企業(yè)股票面值以美元、港幣等為單位且面值可能較低,存托憑證的交易價(jià)格、持有人數(shù)量也與股票存在較大差異,因此對(duì)紅籌企業(yè)相關(guān)退市情形予以調(diào)整適用。紅籌企業(yè)發(fā)行股票的,明確在適用“面值退市”指標(biāo)時(shí),按照“連續(xù)二十個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于1元人民幣”的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行;紅籌企業(yè)發(fā)行存托憑證的,調(diào)整為“連續(xù)二十個(gè)交易日每日存托憑證市值均低于3億元”等,明確不適用“股東人數(shù)”退市指標(biāo)。
七是強(qiáng)調(diào)保障投資者權(quán)益。對(duì)于紅籌企業(yè)公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)適用注冊(cè)地法律法規(guī)的,強(qiáng)調(diào)其投資者權(quán)益保護(hù)水平總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律法規(guī)規(guī)定的要求,并保障境內(nèi)存托憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)。
深交所表示,將在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一指導(dǎo)下,結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況,在充分保障投資者合法權(quán)益基礎(chǔ)上,進(jìn)一步研究完善紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市相關(guān)制度安排,為紅籌企業(yè)回歸提供便利。
發(fā)行與承銷制度改革亮點(diǎn)頗多
值得一提的是,深交所指出,建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)化詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制,是全面提升創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市場(chǎng)化水平的關(guān)鍵。本次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷制度改革,堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化原則,在總結(jié)科創(chuàng)板發(fā)行承銷制度實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上,結(jié)合存量改革特點(diǎn),作出以下四方面安排:
第一,完善多元化新股發(fā)行定價(jià)方式。
一是面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià),首次公開發(fā)行詢價(jià)對(duì)象為證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外投資者和私募基金管理人等7類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者;
二是保留直接定價(jià)方式。發(fā)行數(shù)量2000萬股(份)以下且無股東公開發(fā)售股份的盈利企業(yè),可直接定價(jià)確定發(fā)行價(jià)格,降低中小市值公司發(fā)行成本,提高發(fā)行效率。
第二,充分發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者定價(jià)能力。
一是提高新股網(wǎng)下發(fā)行比例。將網(wǎng)下初始發(fā)行比例調(diào)高10%,提升回?fù)芎缶W(wǎng)下投資者配售比例,提高中長期資金優(yōu)先配售比例,增強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與的有效性,促進(jìn)新股發(fā)行合理定價(jià);
二是取消戰(zhàn)略配售關(guān)于發(fā)行規(guī)模的前置條件。由發(fā)行人和承銷商自行決定是否實(shí)施戰(zhàn)略配售,對(duì)不同發(fā)行規(guī)模企業(yè)的戰(zhàn)略投資者數(shù)量和戰(zhàn)略配售比例作出針對(duì)性要求,提高戰(zhàn)略配售制度的靈活性。
第三,通過發(fā)行定價(jià)約束機(jī)制壓實(shí)市場(chǎng)主體責(zé)任。
一是優(yōu)化完善跟投機(jī)制,在提高保薦機(jī)構(gòu)跟投制度靈活性的同時(shí),要求對(duì)四類特殊企業(yè)實(shí)施跟投,督促保薦機(jī)構(gòu)有效防控風(fēng)險(xiǎn)、審慎合理定價(jià);
二是設(shè)置限售期引導(dǎo)網(wǎng)下投資者審慎報(bào)價(jià),發(fā)行人和主承銷商可采用搖號(hào)限售或比例限售方式,對(duì)一定比例的網(wǎng)下發(fā)行證券設(shè)置不少于6個(gè)月的限售期;
三是強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體的日常監(jiān)管,明確創(chuàng)業(yè)板IPO及再融資發(fā)行承銷過程中各參與主體的違規(guī)情形,以及深交所可采取的自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。
第四,完善再融資發(fā)行承銷相關(guān)機(jī)制。
一是優(yōu)化向特定對(duì)象發(fā)行股票適用簡(jiǎn)易程序的發(fā)行安排,將競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)前置至申報(bào)材料前,提高優(yōu)質(zhì)上市公司融資效率,進(jìn)一步加強(qiáng)發(fā)行結(jié)果與發(fā)行進(jìn)度的可預(yù)期性;
二是規(guī)范并完善現(xiàn)行成熟做法,細(xì)化各再融資品種的發(fā)行定價(jià)方式和申購繳款程序,明確發(fā)行人與主承銷商可以在向特定對(duì)象發(fā)行證券時(shí)約定中止發(fā)行情形。
四方面引導(dǎo)、規(guī)范申報(bào)、保薦工作
為明確創(chuàng)業(yè)板定位,突出創(chuàng)業(yè)板特色,進(jìn)一步提升擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展,深交所制定了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》,從四個(gè)方面引導(dǎo)、規(guī)范創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人申報(bào)和保薦人推薦工作:
一是明確支持和鼓勵(lì)符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合,落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
二是堅(jiān)守創(chuàng)業(yè)板定位,結(jié)合以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主的板塊特征,設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單,原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。
三是為更好支持、引導(dǎo)、促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),明確與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的行業(yè)負(fù)面清單中傳統(tǒng)企業(yè),仍可在創(chuàng)業(yè)板上市。
四是按照“新老劃斷”原則,明確在審企業(yè)不適用行業(yè)負(fù)面清單的規(guī)定,進(jìn)一步做好新舊制度銜接,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
發(fā)布異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則
《創(chuàng)業(yè)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行)》則立足創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn),以實(shí)現(xiàn)分類監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管、科學(xué)監(jiān)管為目標(biāo),構(gòu)建可操作、可執(zhí)行的創(chuàng)業(yè)板異常交易行為監(jiān)管體系,明確異常交易行為定性定量認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),規(guī)定投資者異常交易行為監(jiān)管措施,規(guī)范會(huì)員履行客戶管理職責(zé)。具體包括以下四個(gè)方面:
一是明確異常交易行為主要類型。具體包括虛假申報(bào)、拉抬打壓股價(jià)、維持漲跌幅限制價(jià)格、自買自賣和互為對(duì)手方交易、嚴(yán)重異常波動(dòng)股票申報(bào)速率異常等五大類典型異常交易行為。
二是量化異常交易行為指標(biāo)閾值。明確各類異常交易行為定義和構(gòu)成要件,細(xì)化規(guī)定具體指標(biāo)閾值,包括申報(bào)數(shù)量和頻率、股票交易規(guī)模、市場(chǎng)占比、股價(jià)波動(dòng)情況等,監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)可根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
三是規(guī)定異常交易行為認(rèn)定要求。異常交易行為認(rèn)定需結(jié)合量化標(biāo)準(zhǔn)(如申報(bào)數(shù)量和頻率、股票交易規(guī)模、市場(chǎng)占比、股價(jià)波動(dòng)情況等)和定性分析(如股票基本面、上市公司重大信息、市場(chǎng)整體走勢(shì)等)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。
四是強(qiáng)化會(huì)員履行客戶管理職責(zé)。會(huì)員應(yīng)事前了解客戶、事中監(jiān)控交易,及時(shí)識(shí)別、管理和報(bào)告客戶異常交易行為,積極協(xié)同配合深交所做好異常交易行為監(jiān)管工作,共同維護(hù)創(chuàng)業(yè)板股票交易秩序。
接下來工作重點(diǎn)
目前,深交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排正式發(fā)布實(shí)施,廉政體系建設(shè)同步推進(jìn),審核人員隊(duì)伍全部配置到位,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。同時(shí),全市場(chǎng)技術(shù)測(cè)試組織、中介機(jī)構(gòu)培訓(xùn)、投資者宣傳教育、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)對(duì)等各項(xiàng)工作正有序開展。
深交所表示,接下來,將繼續(xù)按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署,堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),以開明的態(tài)度、透明的標(biāo)準(zhǔn)、廉明的作風(fēng)、嚴(yán)明的紀(jì)律,推進(jìn)改革平穩(wěn)落地實(shí)施,全力以赴將黨中央繪制的改革藍(lán)圖精心組織好、實(shí)施好,努力打造改革精品工程,切實(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)主體改革獲得感。
一是有序開展在審企業(yè)平移和新申報(bào)企業(yè)的受理、審核等工作,認(rèn)真做好銜接安排,平穩(wěn)高效推進(jìn)注冊(cè)制審核;
二是抓緊組建創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)、行業(yè)咨詢專家?guī)?、股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)以及會(huì)計(jì)、法律專業(yè)咨詢委員會(huì),做好委員和專家遴選工作;
三是持續(xù)做好規(guī)則解讀宣傳工作,組織系列培訓(xùn),發(fā)布投教文章,開展投資者教育,加強(qiáng)市場(chǎng)宣傳引導(dǎo),為穩(wěn)步推進(jìn)改革營造良好氛圍;
四是壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,建立中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制,督促保薦人等中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé),提高發(fā)行人等市場(chǎng)主體的信息披露質(zhì)量;
五是積極協(xié)調(diào)市場(chǎng)各方完成技術(shù)改造,組織全市場(chǎng)完成系統(tǒng)聯(lián)調(diào)、業(yè)務(wù)仿真、全網(wǎng)測(cè)試等工作,持續(xù)跟蹤會(huì)員適當(dāng)性相關(guān)系統(tǒng)改造及存量投資者重簽風(fēng)險(xiǎn)揭示書情況,全力保障創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)啟動(dòng)、順利實(shí)施。
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制審核工作銜接怎么做,要注意這七方面的內(nèi)容!
此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是兼顧存量的改革,因此在改革啟動(dòng)之時(shí),證監(jiān)會(huì)專門發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前后相關(guān)行政許可事項(xiàng)過渡期安排的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)等要求。
如今,創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革相關(guān)規(guī)則正式啟動(dòng)。
深交所6月15日將開門接受企業(yè)注冊(cè)之下的發(fā)行、再融資、并購重組的申請(qǐng),市場(chǎng)也希望了解到接下來的銜接工作要如何做。
根據(jù)深交所發(fā)布的信息,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道梳理發(fā)現(xiàn),需要注意這7個(gè)方面的內(nèi)容:
首先,增量和存量企業(yè)申報(bào)的問題。
深交所表示,2020年6月15日至2020年6月29日(共10個(gè)工作日),深交所接收中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱在審企業(yè))提交的相關(guān)申請(qǐng)。2020年6月30日起,深交所開始接收新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請(qǐng)。
深交所提醒,發(fā)行人、上市公司、保薦人及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)及深交所相關(guān)規(guī)定,通過深交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)提交電子版申請(qǐng)文件,申請(qǐng)文件應(yīng)當(dāng)與書面原件保持一致。在審企業(yè)報(bào)送申請(qǐng)文件時(shí),應(yīng)當(dāng)將前期反饋意見回復(fù)等文件一并報(bào)送。
值得注意的是,之前深交所發(fā)布行業(yè)負(fù)面清單時(shí)也明確了,存量企業(yè)并不受影響,因此也提示在審企業(yè)及其保薦人無需提交關(guān)于符合創(chuàng)業(yè)板定位要求的相關(guān)申請(qǐng)文件。
第二,存量在審企業(yè)的審核順序問題。
深交所明確在通知第一條所述期限內(nèi)申報(bào)的在審企業(yè),深交所對(duì)其的受理順序,不作為深交所對(duì)其的審核順序,深交所按該企業(yè)在中國證監(jiān)會(huì)的審核階段和受理順序接續(xù)審核。如在審企業(yè)未在本通知第一條所述期限內(nèi)申報(bào)的則視為新申報(bào)企業(yè)。
第三,記者了解到,深交所基于首發(fā)在審企業(yè)在中國證監(jiān)會(huì)的審核順序和已有審核成果,按照注冊(cè)制審核程序和規(guī)則,開展審核工作。
首發(fā)在審企業(yè)的具體安排如下:
第四,如果存量企業(yè)處于中止?fàn)顟B(tài)的在審企業(yè),在本通知第一條所述期限內(nèi)向深交所提交申請(qǐng)的,如中止情形已消除,發(fā)行人(上市公司)及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知深交所,經(jīng)審核確認(rèn),恢復(fù)對(duì)其發(fā)行上市審核。中止情形尚未消除的,深交所按相關(guān)規(guī)定繼續(xù)中止。
第五,中介機(jī)構(gòu)提交底稿的時(shí)間限制。
深交所表示,在審企業(yè)保薦人(獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問)根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定報(bào)送保薦工作底稿和驗(yàn)證版招股說明書(如需)的時(shí)限要求,延長至深交所受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件后30個(gè)工作日內(nèi),但不得晚于深交所向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送審核意見的時(shí)間。這也將大大寬限中介準(zhǔn)備材料的時(shí)間。
第六點(diǎn)則同疫情相關(guān),即財(cái)務(wù)報(bào)表的有效期是否可以延長。
深交所表示,根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件受理指引》第五條第十項(xiàng),深交所在受理環(huán)節(jié),要求招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表、重大資產(chǎn)重組報(bào)告書引用本次交易涉及的相關(guān)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)在6個(gè)月有效期內(nèi)。
但考慮今年疫情防控特殊情況,為更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),在2020年7月31日前,首發(fā)、并購重組在審企業(yè)及新申報(bào)企業(yè)提交申請(qǐng)的,其招股說明書引用的財(cái)務(wù)報(bào)表、重大資產(chǎn)重組報(bào)告書引用本次交易涉及的相關(guān)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期可延長1個(gè)月。
第七點(diǎn),也是最后一點(diǎn),深交所再次強(qiáng)調(diào)和提醒發(fā)行人應(yīng)當(dāng)確保提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件符合創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)規(guī)則的要求。
保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行全面核查驗(yàn)證,對(duì)發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求作出專業(yè)判斷,審慎作出推薦決定。
證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保證發(fā)行申請(qǐng)文件中與其專業(yè)職責(zé)有關(guān)的內(nèi)容及其出具文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。深交所對(duì)審核過程中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為,將嚴(yán)格依規(guī)予以懲處。
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制即將啟動(dòng),誰將是最大贏家?
據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》顯示:
深交所受理IPO申請(qǐng),審核時(shí)間最長為3個(gè)月,發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的問詢回復(fù)最長不超過3個(gè)月。審核通過后,證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi),作出是否予以注冊(cè)的意見。
除了IPO排隊(duì)企業(yè),券商投行或許是對(duì)創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制最期待的機(jī)構(gòu)。
證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)企業(yè)中尚未過會(huì)的184家。保薦企業(yè)數(shù)排名第一的是,中信建投證券,保薦項(xiàng)目數(shù)量達(dá)16家;排在第二的是,中信證券,保薦13家;排在第3位的是,海通證券,保薦10家。
對(duì)中型券商來說,把握好創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制機(jī)遇,也有可能成為“黑馬”。
以2019年為例,在注冊(cè)制改革的政策刺激下,2019年券商的投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 482.65億元,同比增長超30%。其中,承銷與保薦業(yè)務(wù)收入超377億元,同比增長46%。
總部位于北京的三家龍頭券商中金公司、中信建投、中信證券市場(chǎng)份額占比最高。2019年首發(fā)募集資金規(guī)模排名前三的是中金公司(601.46億元)、中信證券(453.08億元)、中信建投(175.73億元),三家券商首發(fā)募集資金市場(chǎng)份額為 48.56%;首發(fā)數(shù)量排名前三的分別為中信證券(28家)、中信建投(22家)、中金公司(18家)。
其中,試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板,成為2019年券商投行排名的“關(guān)鍵先生”。
從科創(chuàng)板成立至今,IPO項(xiàng)目主要集中在龍頭券商。其中,中信證券的項(xiàng)目數(shù)量為38家,位列第一,中金公司、華泰證券分別為27家、25家,分別位列第二、三位。
眾所周知,在核準(zhǔn)制之下,IPO發(fā)行價(jià)格由監(jiān)管指導(dǎo),對(duì)券商投行的專業(yè)能力、定價(jià)能力要求極低,從而導(dǎo)致承銷業(yè)務(wù)陷入價(jià)格戰(zhàn)。
而在注冊(cè)制下,發(fā)行審核側(cè)重強(qiáng)化信息披露,由市場(chǎng)投資者來對(duì)企業(yè)投資價(jià)值做出判斷。發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇、發(fā)行價(jià)格的確定,與投行的研究實(shí)力、機(jī)構(gòu)銷售能力緊密相關(guān)。
可以預(yù)見的是,在注冊(cè)制時(shí)代,擬上市企業(yè)更愿意為定價(jià)能力、承銷能力付費(fèi),這也將促進(jìn)中國券商投行實(shí)現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)。
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制作:崔允琰 審校:任穎文
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