虎年首例IPO被否公司亞洲漁港成為了市場談資,在公司主營業(yè)務(wù)明顯不符合“三創(chuàng)四新”的屬性下,卻依然申報了創(chuàng)業(yè)板上市,到頭來不過是徒勞。而類似亞洲漁港的情況也并非孤例。本欄認為,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都有明確的板塊定位,各企業(yè)在申報上市時還是要認清自身定位,畢竟IPO排隊時間以及付出的精力都不少,不要到頭來因為根本性問題被否,竹籃打水一場空。
過去有一種專門的女子學校,只招收女學生,此時如果一個男學生非要上女子學校,不僅讓人覺得不倫不類,而且還大概率會被學校拒收。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板也是這樣,是給科創(chuàng)、創(chuàng)新型公司設(shè)計的板塊,多為有高科技含量的公司。另外,深交所還明確發(fā)布過創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市“負面清單”,原則上監(jiān)管層不支持農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工、采礦、食品飲料等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板上市,如果是傳統(tǒng)行業(yè)的公司,應(yīng)該選擇主板上市。
亞洲漁港作為一家農(nóng)林牧副漁企業(yè),按照行業(yè)來看并不符合創(chuàng)業(yè)板上市條件,并且很有可能屬于“負面清單”中所列行業(yè)。在亞洲漁港執(zhí)意要上創(chuàng)業(yè)板背后,或許有一個原因,就是公司的規(guī)模和盈利能力申報主板上市可能尚不達標,而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板在這些問題上可以適度放松,所以公司想來碰碰運氣。公司的想法或許是有邏輯支撐的,但是這卻不符合投資者和A股市場的利益。
目前排隊科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)超500家,為什么有那么多的公司想要上科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板呢?因為這兩個板塊的估值更高,投資者能夠給出更高的市盈率水平,所以公司更愿意上這兩個板塊。但如果公司看哪個板塊估值高就非要去上哪個板塊,那么還區(qū)分板塊干嘛?投資者也就不會再給出創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板更高的估值。
本欄認為,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板高估值的一個原因是交易制度,即上市前五日的不設(shè)漲跌幅限制以及此后20%的漲跌停板幅度,這兩點都吸引了投機者充分參與,所以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板也得到了更高的估值水平。
公司有自己的小九九,但是中介機構(gòu)還是應(yīng)該比較明白的,什么公司應(yīng)該上什么板塊北京創(chuàng)業(yè)板上市哪個好,都是有規(guī)定的,那么亞洲漁港的保薦機構(gòu)就不明白嗎?或許中介機構(gòu)更多的考慮是拉攏這一客戶以及獲得更多的保薦費用,于是冒險申報創(chuàng)業(yè)板,不排除創(chuàng)業(yè)板不行再轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板的想法,退而求其次。
本欄認為對于這種明顯存在問題的IPO申報北京創(chuàng)業(yè)板上市哪個好,中介機構(gòu)也應(yīng)該做好“看門人”的作用,畢竟這給二級市場和投資者都帶來了風險隱患。試想,如果投資者用很高的市盈率水平買入了亞洲漁港股票,那么未來總會有風險釋放的時候,最終倒霉的還是普通投資者。
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