上市流程(企業(yè)上市流程)

公司上市的基本流程企業(yè)公開發(fā)行股票并上市（IPO）一般要經(jīng)過一下八個(gè)階段： 1、 聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)2、 中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查 3、 股份有限公司改制 4、 中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo) 5、 申請(qǐng)文件的申報(bào) 6、 申請(qǐng)文件的審核 7、 路演、詢價(jià)與定價(jià) 8、 發(fā)行與上市 各個(gè)階段的主要工作內(nèi)容如下：第一階段 聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)1、股票發(fā)行上市一般需要聘請(qǐng)以下中介機(jī)構(gòu)： （1）保薦機(jī)構(gòu)（股票承銷機(jī)構(gòu)、券商）； （2）會(huì)計(jì)師事務(wù)所； （3）律師事務(wù)所； （4）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（如需要評(píng)估）。 2、保薦機(jī)構(gòu)（券商）主要工作： （1）協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和設(shè)立股份公司； （2）對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查； （3）對(duì)公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等進(jìn)行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； （4）幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等； （5）組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行申請(qǐng)文件，并依法對(duì)公開發(fā)行募集文件進(jìn)行全面核查，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦并出具發(fā)行保薦報(bào)告； （6）組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核反饋意見進(jìn)行回復(fù)或整改；（7）負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團(tuán)承銷； （8）與發(fā)行人共同組織路演、詢價(jià)和定價(jià)工作； （9）在發(fā)行人股票上市后，繼續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等義務(wù)。

3、會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要工作： （1）負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，并出具三年及一期的審計(jì)報(bào)告； （2）負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗(yàn)證，并出具有關(guān)驗(yàn)資報(bào)告； （3）負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告審核，并出具盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告； （4）負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告； （5）負(fù)責(zé)核驗(yàn)企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項(xiàng)目和金額； （6）對(duì)發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項(xiàng)意見； （7）對(duì)發(fā)行人原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異情況出具專項(xiàng)意見； （8）提供與發(fā)行上市有關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)。 4、律師事務(wù)所主要工作： （1）對(duì)改制重組方案的合法性進(jìn)行論證； （2）指導(dǎo)股份公司的設(shè)立或變更； （3）對(duì)企業(yè)發(fā)行上市涉及的法律事項(xiàng)進(jìn)行審查并協(xié)助企業(yè)規(guī)范、調(diào)整和完善； （4）對(duì)發(fā)行主體的歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)、組織機(jī)構(gòu)運(yùn)作、獨(dú)立性、稅務(wù)等公司全面的法律事項(xiàng)的合法性進(jìn)行判斷； （5）對(duì)股票發(fā)行上市的各種法律文件的合法性進(jìn)行判斷； （6）協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程等公司法律文件； （7）出具法律意見書； （8）出具律師工作報(bào)告； （9）對(duì)有關(guān)申請(qǐng)文件提供鑒證意見。

5、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)主要工作： 對(duì)企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。 第二階段 中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查 保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識(shí)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對(duì)照發(fā)行上市條件對(duì)存在的問題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容： 1、發(fā)行人基本情況調(diào)查，包括改制與設(shè)立情況、歷史沿革、發(fā)起人股東的出資情況、重大股權(quán)變動(dòng)、重大重組情況、主要股東情況、員工情況、獨(dú)立情況、內(nèi)部職工股情況、商業(yè)信用情況； 2、業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查，包括行業(yè)情況及競(jìng)爭(zhēng)情況、采購(gòu)情況、生產(chǎn)情況、銷售情況、核心技術(shù)人員、技術(shù)與研發(fā)情況、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)交易情況等； 3、高管人員調(diào)查，包括其經(jīng)歷與操守、勝任能力與勤勉盡責(zé)、薪酬及兼職、報(bào)告期內(nèi)高管人員變動(dòng)、高管人員持股及其對(duì)外投資情況等； 4、組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查，包括公司章程及其規(guī)范運(yùn)行情況、組織結(jié)構(gòu)和“三會(huì)”運(yùn)作情況、獨(dú)立董事制度及其執(zhí)行情況、內(nèi)部控制環(huán)境、業(yè)務(wù)控制、信息系統(tǒng)控制、會(huì)計(jì)管理控制、內(nèi)部控制的監(jiān)督等； 5、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查，包括財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、評(píng)估報(bào)告、內(nèi)控鑒證報(bào)告、財(cái)務(wù)比率分析、銷售收入、銷售成本與銷售毛利、期間費(fèi)用、非經(jīng)常性損益、貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、主要債務(wù)、現(xiàn)金流量、或有負(fù)債、合并報(bào)表的范圍、納稅情況、盈利預(yù)測(cè)等； 6、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查，包括發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、募集資金投向與未來(lái)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)系等； 7、募集資金運(yùn)用調(diào)查，包括歷次募集資金使用情況、本次募集資金使用情況、募集資金投向產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易等； 8、風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查，包括風(fēng)險(xiǎn)因素、重大合同、訴訟和擔(dān)保、信息披露制度的建設(shè)和執(zhí)行情況、其他中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)情況等。

第三階段 股份有限公司改制 1、新設(shè)設(shè)立股份有限公司的主要程序： （1）主發(fā)起人擬訂設(shè)立股份有限公司方案，確定設(shè)立方式、發(fā)起人數(shù)量、注冊(cè)資本和股本規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、邀請(qǐng)發(fā)起人等； （2）對(duì)擬出資資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估； （3）簽訂發(fā)起人協(xié)議書，明確各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)； （4）發(fā)起人制訂公司章程； （5）由全體發(fā)起人指定代表或共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)； （6）涉及國(guó)有股權(quán)的需取得國(guó)資部門國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)意見，涉及外商投資的企業(yè)需取得商務(wù)部門的批復(fù)意見，公司經(jīng)營(yíng)范圍中屬于法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目的，履行相關(guān)報(bào)批手續(xù)； （7）發(fā)起人按公司章程規(guī)定繳納出資，并依法辦理以非貨幣性財(cái)產(chǎn)出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)； （8）會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告； （9）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)成員和監(jiān)事會(huì)成員； （10）辦理工商注冊(cè)登記手續(xù)。 2、變更設(shè)立股份有限公司的主要程序：（1）有限責(zé)任公司股東會(huì)作出同意變更公司組織形式的決議； （2）對(duì)擬出資資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估或?qū)徲?jì)； （3）有限責(zé)任公司的股東簽訂《股東協(xié)議書》約定有關(guān)設(shè)立股份有限公司的事項(xiàng)及股東的權(quán)利義務(wù)等； （4）發(fā)起人制訂公司章程； （5）由全體發(fā)起人指定代表或共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)； （6）涉及國(guó)有股權(quán)的需取得國(guó)資部門國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)意見，涉及外商投資的企業(yè)需取得商務(wù)部門的批復(fù)意見，公司經(jīng)營(yíng)范圍中屬于法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目的，履行相關(guān)報(bào)批手續(xù)； （7）發(fā)起人按公司章程規(guī)定繳納出資，并依法辦理以非貨幣性財(cái)產(chǎn)出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)； （8）會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告； （9）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)成員和監(jiān)事會(huì)成員； （10）辦理工商注冊(cè)登記手續(xù)。

第四階段 中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo) 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)的主要內(nèi)容：1、核查輔導(dǎo)對(duì)象在公司設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證等方面是否合法、有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合有關(guān)規(guī)定； 2、督促輔導(dǎo)對(duì)象實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力； 3、核查輔導(dǎo)對(duì)象是否按規(guī)定妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等的法律權(quán)屬問題；4、督促規(guī)范輔導(dǎo)對(duì)象與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系； 5、 督促輔導(dǎo)對(duì)象建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度； 6、督促輔導(dǎo)對(duì)象建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)虛假；7、督促輔導(dǎo)對(duì)象形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來(lái)發(fā)展計(jì)劃，并制定可行的募股資金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃；8、針對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象的具體情況確定書面考試的內(nèi)容，并接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督； 9、 對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評(píng)估，協(xié)助輔導(dǎo)對(duì)象開展首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備工作。 第五階段 申請(qǐng)文件的申報(bào) 發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦。

1、發(fā)行人制作申請(qǐng)文件需要做好前期準(zhǔn)備工作： （1）建立相關(guān)工作底稿； （2）關(guān)于本次發(fā)行上市事宜召開董事會(huì)、股東大會(huì)會(huì)議； （3）取得政府部門的相關(guān)批文或文件； （4）中介機(jī)構(gòu)出具相關(guān)專業(yè)意見； （5）準(zhǔn)備好各類申請(qǐng)文件的原件或做好鑒證，并匯總制作申請(qǐng)文件。 2、申請(qǐng)文件主要包括： （1）招股說(shuō)明書與發(fā)行公告：招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）；招股說(shuō)明書摘要（申報(bào)稿）；發(fā)行公告（發(fā)行前提供）； （2）發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)及授權(quán)文件：發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告；發(fā)行人董事會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議；發(fā)行人股東大會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議； （3）保薦人關(guān)于本次發(fā)行的文件：發(fā)行保薦書； （4）會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件：財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告；盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告；內(nèi)部控制鑒證報(bào)告；經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表； （5）律師關(guān)于本次發(fā)行的文件：法律意見書；律師工作報(bào)告； （6）發(fā)行人的設(shè)立文件：發(fā)行人的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照；發(fā)起人協(xié)議；發(fā)起人或主要股東的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件；發(fā)行人公司章程（草案）； （7）關(guān)于本次發(fā)行募集資金運(yùn)用的文件：募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件；發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告；發(fā)行人擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的合同或合同草案； （8）與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的其他文件：發(fā)行人關(guān)于最近三年及一期的納稅情況的說(shuō)明；成立不滿三年的股份有限公司需報(bào)送的財(cái)務(wù)資料包括最近三年原企業(yè)或股份公司的原始財(cái)務(wù)報(bào)表、原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較表、注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)差異情況出具的意見；成立已滿三年的股份有限公司需報(bào)送的財(cái)務(wù)資料包括最近三年原始財(cái)務(wù)報(bào)表、原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較表、注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)差異情況出具的意見；發(fā)行人設(shè)立時(shí)和最近三年及一期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（含土地評(píng)估報(bào)告）；發(fā)行人的歷次驗(yàn)資報(bào)告；發(fā)行人大股東或控股股東最近一年及一期的原始財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告； （9）其他文件：產(chǎn)權(quán)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書；有關(guān)消除或避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議以及發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人出具的相關(guān)承諾；國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件及商務(wù)部出具的外資股確認(rèn)文件；發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金投資項(xiàng)目符合環(huán)境保護(hù)要求的證明文件（重污染行業(yè)的發(fā)行人需提供省級(jí)環(huán)保部門出具的證明文件）；重要合同；重組協(xié)議；商標(biāo)、專利、專有技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用協(xié)議；重大關(guān)聯(lián)交易協(xié)議；其他重要商務(wù)合同；保薦協(xié)議和承銷協(xié)議；發(fā)行人全體董事對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書；特定行業(yè)（或企業(yè)）的管理部門出具的相關(guān)意見。

第六階段 申請(qǐng)文件的審核 1、受理申請(qǐng)文件 保薦機(jī)構(gòu)履行完成對(duì)發(fā)行人上市前的輔導(dǎo)工作，并且發(fā)行人按照證監(jiān)會(huì)的要求制作了申請(qǐng)文件后，保薦機(jī)構(gòu)就可以推薦企業(yè)并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)申請(qǐng)文件。證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理。資料不全的，發(fā)行人要在30天內(nèi)補(bǔ)正提交。 2、初審 證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見，并就發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國(guó)家發(fā)改委的意見，并在30日內(nèi)將初審反饋意見函告發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見進(jìn)行回復(fù)或整改，自收到反饋意見之日起10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件報(bào)至證監(jiān)會(huì)。 3、發(fā)行審核委員會(huì)審核 證監(jiān)會(huì)對(duì)根據(jù)初審意見補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件進(jìn)一步審核，并在受理申請(qǐng)文件后60 日內(nèi)，將初審報(bào)告和申請(qǐng)文件提交發(fā)行審核委員工作會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)審會(huì)”）審核。發(fā)審會(huì)按照規(guī)定的工作程序開展審核工作，委員會(huì)進(jìn)行充分討論后，以投票方式對(duì)股票發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見。 4、核準(zhǔn)發(fā)行 依據(jù)發(fā)審會(huì)的審核意見，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。

予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件。不予核準(zhǔn)的，出具書面意見，說(shuō)明不予核準(zhǔn)的理由。證監(jiān)會(huì)一般自受理申請(qǐng)文件之日起3 個(gè)月內(nèi)作出決定（注：3個(gè)月不包括反饋時(shí)間、需實(shí)地核查時(shí)間及發(fā)審委審核的時(shí)間）。 發(fā)行申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書面決定之日起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到復(fù)議申請(qǐng)后60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。 在審核過程中收到的舉報(bào)信必須處理完畢，方能提請(qǐng)發(fā)審會(huì)討論發(fā)行申請(qǐng)；在發(fā)審會(huì)后收到的舉報(bào)信必須處理完畢，方可核準(zhǔn)發(fā)行。 第七階段 路演、詢價(jià)與定價(jià) 發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說(shuō)明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。 路演 路演是一系列股票發(fā)行推介活動(dòng)的總稱，根本目的是促進(jìn)股票成功發(fā)行。路演過程中，企業(yè)及保薦機(jī)構(gòu)在主要的路演地對(duì)可能的投資者進(jìn)行巡回推介活動(dòng)，加深投資者對(duì)即將發(fā)行的股票的認(rèn)知程度，并從中了解投資人的投資意向，發(fā)現(xiàn)投資需求和價(jià)值定位，確保股票的成功發(fā)行。 企業(yè)在新股發(fā)行前，必須通過互聯(lián)網(wǎng)采用網(wǎng)上直播（至少包括圖像直播和文字直播）方式向投資者進(jìn)行公司推介的活動(dòng)，也可輔以現(xiàn)場(chǎng)推介。

發(fā)行公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和保薦機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人必須出席公司推介活動(dòng)，公司的其他高級(jí)管理人員則不限。證監(jiān)會(huì)對(duì)路演的公告刊登及路演電子文件的報(bào)備等事宜都做出了明確規(guī)定。 推出詢價(jià)制度后，發(fā)行人應(yīng)在公告招股意向書后開始進(jìn)行推介和詢價(jià)。從目前首發(fā)公司的推介情況來(lái)看，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)通常會(huì)選擇北京、上海和深圳三個(gè)城市進(jìn)行推介，分別采取一對(duì)一或一對(duì)多的形式與詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)溝通，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)有關(guān)人員回答機(jī)構(gòu)投資者的問題。 詢價(jià) 首發(fā)股票詢價(jià)的具體操作程序如下：（1）發(fā)行人刊登招股意向書，同時(shí)刊登初步詢價(jià)公告，披露初步詢價(jià)和推介的具體安排； （2）初步詢價(jià)公告刊登后，保薦機(jī)構(gòu)向參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象提供投資價(jià)值研究報(bào)告，詢價(jià)對(duì)象在研究發(fā)行人內(nèi)在投資價(jià)值和市場(chǎng)狀況的基礎(chǔ)上獨(dú)立報(bào)價(jià)，并將報(bào)價(jià)依據(jù)和報(bào)價(jià)結(jié)果提交保薦機(jī)構(gòu)； （3）初步詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間； （4）發(fā)行價(jià)格區(qū)間確定后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將擬定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間或發(fā)行價(jià)格及依據(jù)、初步詢價(jià)結(jié)果公告及網(wǎng)下發(fā)行公告報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部備案； （5）發(fā)行價(jià)格區(qū)間報(bào)備后上市流程，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)刊登初步詢價(jià)結(jié)果公告及網(wǎng)下發(fā)行公告； （6）累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售期間，保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)申購(gòu)，接受申購(gòu)報(bào)價(jià)單，凍結(jié)申購(gòu)資金，進(jìn)行簿記建檔。

網(wǎng)上資金申購(gòu)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售同時(shí)進(jìn)行，即在網(wǎng)下配售階段，詢價(jià)對(duì)象以外的投資者可以通過證券交易所的交易系統(tǒng)申購(gòu)發(fā)行人的股票； （7）保薦機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)申購(gòu)凍結(jié)資金進(jìn)行驗(yàn)資，并出具驗(yàn)資報(bào)告；同時(shí)還需聘請(qǐng)律師事務(wù)所對(duì)詢價(jià)對(duì)象的詢價(jià)、配售行為是否符合法律法規(guī)及《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定等進(jìn)行見證，并出具專項(xiàng)法律意見書； （8）申購(gòu)繳款結(jié)束后，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)申購(gòu)結(jié)果進(jìn)行分析上市流程，并與發(fā)行人協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將發(fā)行價(jià)格及其確定依據(jù)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部備案； （9）發(fā)行價(jià)格報(bào)備后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。配售比例為擬向詢價(jià)對(duì)象配售的股份數(shù)量除以發(fā)行價(jià)格以上的有效申購(gòu)總量； （10）股票配售完成后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)刊登網(wǎng)下配售結(jié)果公告。 3、定價(jià) 目前，我國(guó)的股票發(fā)行定價(jià)屬于固定價(jià)格方式，即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)。 新股發(fā)行價(jià)等于每股稅后利潤(rùn)乘以發(fā)行市盈率，因此目前我國(guó)新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素。市盈率是股票市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后利潤(rùn)的比率，也是確定發(fā)行價(jià)格的重要因素。

發(fā)行公司在確定市盈率時(shí)，應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢(shì)等因素，以利于一二級(jí)市場(chǎng)之間的有效銜接和平衡發(fā)展。 總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、行業(yè)前景佳、發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓荆涿抗啥惡罄麧?rùn)多，發(fā)行市盈率高，發(fā)行價(jià)格也高，從而能募集到更多的資金；反之，則發(fā)行價(jià)格低，募集資金少。 第八階段 發(fā)行與上市 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，在登記結(jié)算公司辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。 1、擬上市公司領(lǐng)取證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)通知后，即可與交易所聯(lián)系安排股票發(fā)行與上市的有關(guān)事宜。不同的發(fā)行方式下，公司在股票發(fā)行期間需要完成的工作有細(xì)微的差別，依時(shí)間順序公司需要完成的主要工作包括： （1）準(zhǔn)備和報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)資料、文件； （2）申請(qǐng)股票發(fā)行； （3）披露招股意向書摘要及發(fā)行公告； （4）發(fā)行結(jié)束后領(lǐng)取新股發(fā)行結(jié)果； （5）申購(gòu)資金的驗(yàn)資（市值配售發(fā)行方式不需要此環(huán)節(jié)）； （6）參與搖號(hào)抽簽（不同的發(fā)行方式略有不同）； （7）披露搖號(hào)抽簽結(jié)果； （8）準(zhǔn)備辦理股份登記及股票上市申請(qǐng)文件。

2、發(fā)行結(jié)束后，擬上市公司需完成的主要工作包括： （1）變更公司注冊(cè)登記； （2）辦理股份登記手續(xù)；（3）申請(qǐng)上市； （4）簽訂上市協(xié)議書； （5）在股票上市前5個(gè)交易日內(nèi)披露上市公告書； （6）上市首日參加上市儀式。 申請(qǐng)上市的股票將根據(jù)證券交易所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易。一般要求股票發(fā)行后7個(gè)交易日內(nèi)掛牌上市。（完）

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