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中國四大交易所上市條件大匯總！
來源 | 企業(yè)上市法商研究院
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與財能創(chuàng)變者同頻共振
一、北交所上市條件
市值及財務(wù)指標
（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準
市值
財務(wù)指標
標準一
≥2億元
最近兩年凈利潤均不低于1,500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2,500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；
標準二
≥4億元
最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年營業(yè)收入增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正；
標準三
≥8億元
最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營業(yè)收入合計比例不低于8%
標準四
≥15億元
最近兩年研發(fā)投入合計不低于5,000萬元
主體資格
應當為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿十二個月的創(chuàng)新層掛牌公司；
最近一年期末凈資產(chǎn)≥5,000萬元
股本及公開發(fā)行比例
發(fā)行后股本總額≥3,000萬元；
發(fā)行后總股本≤4億股，公開發(fā)行比例須≥25%；
發(fā)行后總股本>4億股，公開發(fā)行比例須≥10%。
股東人數(shù)及發(fā)行對象人數(shù)
公開發(fā)行后，公司股東人數(shù)不少于200人；
向不特定合格投資者公開發(fā)行（簡稱公開發(fā)行）的股份不少于100萬股，發(fā)行對象不少于100人
不得存在的負面情形
最近36個月內(nèi)：發(fā)行人及控股股東、實控人無重大違法行為；
最近12個月內(nèi)：發(fā)行人及控股股東、實控人、董事、監(jiān)事、高級管理人員未收到證監(jiān)會行政處罰或股轉(zhuǎn)公司、證券交易所的公開譴責；
發(fā)行人及控股股東、實控人、董事、監(jiān)事、高級管理人員未被立案調(diào)查；
發(fā)行人及控股股東、實控人未被列入失信被執(zhí)行人名單尚未消除；
不存在未按照《證券法》規(guī)定披露年度報告或者中期報告的情形；
不存在對發(fā)行人經(jīng)營穩(wěn)定性、直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力具有重大不利影響，或者發(fā)行人利益受到損害等其他情形。
定位
專精特新的中小企業(yè)
附：北交所強制退市規(guī)定
退市類型
退市規(guī)定
交易類
強制退市
上市公司連續(xù)60個交易日出現(xiàn)下列情形之一的，交易所決定終止其股票上市：
（1）股票每日收盤價均低于每股面值；
（2）股東人數(shù)均少于200人；
（3）按照《北京證券交易所股票上市規(guī)則》第2.1.3條第一款第四項規(guī)定上市的公司，股票交易市值均低于3億元；
（4）交易所認定的其他情形。
前款規(guī)定的交易日，不包含公司股票停牌日和公開發(fā)行股票并上市之日起的20個交易日。
財務(wù)類
強制退市
上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，交易所決定終止其股票上市交易：
（一）因凈利潤和營業(yè)收入觸及本規(guī)則第10.3.1條第一款第一項規(guī)定情形其股票被實施退市風險警示后，首個會計年度凈利潤繼續(xù)為負值且營業(yè)收入繼續(xù)低于5,000萬元；
（二）因凈資產(chǎn)觸及本規(guī)則第10.3.1條第一款第二項規(guī)定情形其股票被實施退市風險警示后，首個會計年度凈資產(chǎn)繼續(xù)為負值；
（三）因?qū)徲嬕庖婎愋陀|及本規(guī)則第10.3.1條第一款第三項規(guī)定情形其股票被實施退市風險警示后，首個會計年度的財務(wù)會計報告繼續(xù)被出具無法表示意見或否定意見的審計報告；
（四）因觸及本規(guī)則第10.3.1條第一款第四項規(guī)定情形其股票被實施退市風險警示后，實際觸及退市風險警示指標相應年度的次一年度，繼續(xù)出現(xiàn)本條第一款第一、二項規(guī)定情形的；
（五）雖滿足撤銷退市風險警示的條件，但公司未在規(guī)定期限內(nèi)向交易所申請撤銷的；
（六）因不滿足撤銷退市風險警示的條件，交易所決定不予撤銷的；
（七）交易所認定的其他情形。
按照本規(guī)則第2.1.3條第一款第二至四項規(guī)定上市的公司，不適用本條第一款第一項的規(guī)定
規(guī)范類強制退市
上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，交易所決定終止其股票上市交易：
（1）因本規(guī)則第10.4.1條第一項情形被實施退市風險警示之日起的2個月內(nèi)仍未披露過半數(shù)董事保證真實、準確、完整的相關(guān)年度報告或者中期報告；
（2）因本規(guī)則第10.4.1條第二項情形被實施退市風險警示之日起的2個月內(nèi)仍有半數(shù)以上董事無法保證年度報告或者中期報告真實、準確、完整；
（3）因本規(guī)則第10.4.1條第三項情形被實施退市風險警示之日起的2個月內(nèi)仍未披露經(jīng)改正的財務(wù)會計報告；
（4）因本規(guī)則第10.4.1條第四項情形被實施退市風險警示之日起的2個月內(nèi)仍未按要求完成改正；
（5）因本規(guī)則第10.4.1條第五項情形被實施退市風險警示之日起的6個月內(nèi)仍未解決股本總額或公眾股東持股比例問題；
（6）因本規(guī)則第10.4.1條第六、七項情形其股票被實施退市風險警示的，公司依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、被責令關(guān)閉或者被撤銷等強制解散條件成就，或者法院裁定公司破產(chǎn)；
（7）雖滿足撤銷退市風險警示的條件，但公司未在規(guī)定期限內(nèi)向交易所申請撤銷的；
（8）因不滿足撤銷退市風險警示的條件，交易所決定不予撤銷的；
（9）交易所認定的其他情形。
重大違法類強制退市
（1）涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為被追究法律責任，導致上市公司或其主要子公司依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關(guān)閉或者被撤銷，依法被吊銷主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營許可證，或存在喪失繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營法律資格的其他情形；
（2）上市公司公開發(fā)行并上市，申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決；
（3）上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決；
（4）上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，根據(jù)中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)行政處罰決定認定的事實，導致連續(xù)會計年度財務(wù)類指標已實際觸及本章第三節(jié)規(guī)定的退市標準；
（5）交易所認定的其他情形。
二、主板發(fā)行上市條件
財務(wù)與會計
【一般企業(yè)】
凈利潤
經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入
無形資產(chǎn)
其他
最近3年＞0且累計＞3,000萬元，以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)
最近3年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額累計＞5,000萬元；
或最近3年營業(yè)收入累計＞3億元
最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20％
最近一期末不存在未彌補虧損
主體資格
依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；
持續(xù)經(jīng)營3年以上，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
規(guī)范運行
已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責。
股本及公開發(fā)行比例
發(fā)行前股本總額≥3,000萬元，發(fā)行后股本總額≥5,000萬元；
發(fā)行后股本總額≤4億元，公開發(fā)行比例須≥25%；
發(fā)行后股本總額>4億元，公開發(fā)行比例須≥10%。
主營業(yè)務(wù)
生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。
財務(wù)基礎(chǔ)和內(nèi)控要求
會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行。
控制權(quán)和
管理團隊
最近3年內(nèi)董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更；
董監(jiān)高不存在下列情形：被證監(jiān)會采取證券市場禁入尚在禁入期的；最近36個月內(nèi)受到證監(jiān)會行政處罰或最近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責；被司法機關(guān)立案偵查或被證監(jiān)會立案調(diào)查。
三、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件
【一般企業(yè)】市值及財務(wù)指標
（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準
市值
凈利潤
營業(yè)收入
標準一
-
最近兩年均>0，且累計≥5,000萬元
-
標準二
≥10億元
最近一年>0
最近一年≥1億元
標準三
≥50億元
-
最近一年≥3億元
【紅籌企業(yè)尚未在境外上市】市值及財務(wù)指標（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準一
≥100億元
最近一年>0
快速增長
標準二
≥50億元
最近一年>0
快速增長，最近一年≥5億元
【有表權(quán)決權(quán)差異安排】市值及財務(wù)指標（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準一
≥100億元
最近一年>0
標準二
≥50億元
最近一年>0
最近一年≥5億元
主體資格
依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；
持續(xù)經(jīng)營3年以上，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算
獨立性
五獨立：資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立
股本及公開發(fā)行比例
發(fā)行后股本總額≥3,000萬元；
發(fā)行后總股本≤4億股，公開發(fā)行比例須≥25%；
發(fā)行后總股本>4億股，公開發(fā)行比例須≥10%。
主營業(yè)務(wù)
創(chuàng)業(yè)板定位于深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。
財務(wù)基礎(chǔ)和內(nèi)控要求
發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行。
控制權(quán)和
管理團隊
最近2年內(nèi)：董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更；
最近3年內(nèi)：董監(jiān)高不存在被證監(jiān)會行政處罰、立案調(diào)查或被司法機關(guān)立案調(diào)查的情形，控股股東、實控人無重大違法行為。
負面清單
（1）農(nóng)林牧漁業(yè)；
（2）采礦業(yè)；
（3）酒、飲料和精制茶制造業(yè)；
（4）紡織業(yè)；
（5）黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)；
（6）電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)；
（7）建筑業(yè)；
（8）交通運輸、倉儲和郵政業(yè)；
（9）住宿和餐飲業(yè)；
（10）金融業(yè)；
（11）房地產(chǎn)業(yè)；
（12）居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)。
四、科創(chuàng)板發(fā)行上市條件
【一般企業(yè)】市值及財務(wù)指標
（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準
預計市值
財務(wù)指標
標準一
≥10億元
最近兩年凈利潤均>0且累計凈利潤≥5,000萬元，或者最近一年凈利潤>0且營業(yè)收入≥1億元
標準二
≥15億元
最近一年營業(yè)收入≥2億元，且最近3年累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入≥15%
標準三
≥20億元
最近一年營業(yè)收入≥3億元，且最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計≥1億元
標準四
≥30億元
最近一年營業(yè)收入≥3億元
標準五
≥40億元
主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應條件。
【已境外上市紅籌企業(yè)】市值及財務(wù)指標（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準一
≥2,000億元
-
標準二
＞200億元
擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位
【尚未在境外上市紅籌企業(yè)】市值及財務(wù)指標（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準一
≥100億元
營業(yè)收入快速增長* ， 擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位
標準二
≥50億元
營業(yè)收入快速增長* ，最近一年營業(yè)收入≥5億元，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位
【有表權(quán)決權(quán)差異安排】市值及財務(wù)指標（至少符合右側(cè)標準中的一項）
標準一
≥100億元
-
標準二
≥50億元
最近一年營業(yè)收入≥5億元
科創(chuàng)屬性
4項常規(guī)指標（同時符合）：
（1）最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6,000萬元以上；
（2）研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%；
（3）形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項以上；
（4）最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元。
5項例外條款（至少符合一項）：
（1）發(fā)行人擁有的核心技術(shù)經(jīng)國家主管部門認定具有國際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對于國家戰(zhàn)略具有重大意義；
（2）發(fā)行人作為主要參與單位或者發(fā)行人的核心技術(shù)人員作為主要參與人員，獲得國家科技進步獎、國家自然科學獎、國家技術(shù)發(fā)明獎，并將相關(guān)技術(shù)運用于公司主營業(yè)務(wù)；
（3）發(fā)行人獨立或者牽頭承擔與主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)相關(guān)的國家重大科技專項項目；
（4）發(fā)行人依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)），屬于國家鼓勵、支持和推動的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實現(xiàn)了進口替代；
（5）形成核心技術(shù)和主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利（含國防專利）合計50項以上。
主體資格
依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；
持續(xù)經(jīng)營3年以上，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
獨立性
五獨立：資產(chǎn)完整、人員獨立、財務(wù)獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務(wù)獨立
股本及公開發(fā)行比例
發(fā)行后股本總額≥3,000萬元；
發(fā)行后股本總額≤4億元，公開發(fā)行比例須≥25%;
發(fā)行后股本總額>4億元，公開發(fā)行比例須≥10%。
主營業(yè)務(wù)
（1）新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等；
（2）高端裝備領(lǐng)域，主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)服務(wù)等；
（3）新材料領(lǐng)域，主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復合材料、前沿新材料及相關(guān)服務(wù)等；
（4）新能源領(lǐng)域，主要包括先進核電、大型風電、高效光電光熱、高效儲能及相關(guān)服務(wù)等；
（5）節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進環(huán)保技術(shù)裝備、先進環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動力電池及相關(guān)服務(wù)等；
（6）生物醫(yī)藥領(lǐng)域，主要包括生物制品、高端化學藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)服務(wù)等；
（7）符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域。
限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。
財務(wù)基礎(chǔ)和內(nèi)控要求
發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范上市條件和要求，內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行。
控制權(quán)和
管理團隊
最近2年內(nèi)：董事、高級管理人員及核心技術(shù)人員沒有發(fā)生重大不利變化，實際控制人沒有發(fā)生變更；
最近3年內(nèi)：董監(jiān)高不存在被證監(jiān)會行政處罰、立案調(diào)查或被司法機關(guān)立案調(diào)查的情形，控股股東、實控人無重大違法行為。
*所稱營業(yè)收入快速增長，指符合下列標準之一：
（一）最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元的上市條件和要求，最近3年營業(yè)收入復合增長率10%以上；
（二）最近一年營業(yè)收入低于人民幣5億元的，最近3年營業(yè)收入復合增長率20%以上；
（三）受行業(yè)周期性波動等因素影響，行業(yè)整體處于下行周期的，發(fā)行人最近3年營業(yè)收入復合增長率高于同行業(yè)可比公司同期平均增長水平。
處于研發(fā)階段的紅籌企業(yè)和對國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略有重要意義的紅籌企業(yè)，不適用“營業(yè)收入快速增長”上述要求。
五、香港主板上市條件
1、盈利測試
（a）具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄，而在該段期間，新申請人最近一年的股東應佔盈利不得低于2,000萬港元，及其前兩年累計的股東應佔盈利亦不得低于3,000萬港元。上述盈利應扣除日常業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入或虧損；
（b）至少前3個會計年度的管理層維持不變；及
（c）至少經(jīng)審計的最近一個會計年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變。
2、市值╱收益╱現(xiàn)金流量測試
（a）具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄；
（b）至少前3個會計年度的管理層維持不變；
（c）至少經(jīng)審計的最近一個會計年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變；
（d）上市時市值至少為20億港元；
（e）經(jīng)審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元；及
（f）新申請人或其集團的擬上市的業(yè)務(wù)于前3個會計年度的現(xiàn)金流入合計至少為 1億港元。
3、市值╱收益測試
（a）具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄；
（b）至少前3個會計年度的管理層維持不變；
（c）至少經(jīng)審計的最近一個會計年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變；
（d）上市時市值至少為40億港元；及
（e）經(jīng)審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元。
【盈利測試值更新提示】
新的盈利規(guī)定將于2022年1月1日生效，因此任何上市申請人于2022年1月1日或之后提交主板上市申請，包括之前提交申請的續(xù)期或GEM的轉(zhuǎn)版申請，均需符合新的盈利規(guī)定。若個別上市申請人未能符合新的盈利分布，聯(lián)交所會按個別申請人情況授予寬限并作出合適安排。
六、香港創(chuàng)業(yè)板上市條件
1、財務(wù)指標（無明確盈利要求）
（a）申請上市的新申請人或其集團此等在刊發(fā)上市文件前兩個財政年度從經(jīng)營業(yè)務(wù)所得的淨現(xiàn)金流入總額必須最少達3,000萬港元；
（b）上市時市值至少達到1.5億港元；
（c）基于本交易所信納的理由，有可能接納準新申請人不足兩個財政年度的營業(yè)紀錄期，亦有可能豁免遵守或更改，即使本交易所接納不足兩個財政年度的營業(yè)紀錄，申請人仍須在該較短的營業(yè)紀錄期內(nèi)符合3,000萬港元的現(xiàn)金流量規(guī)定。
2、其他指標
（a）申請人在刊發(fā)上市文件前的完整財政年度及至上市日期為止的整段期間，其擁有權(quán)及控制權(quán)以及必須維持不變；及
（b）申請人在刊發(fā)上市文件前兩個完整財政年度及至上市日期為止的整段期間，其管理層必須大致維持不變；
（d）新申請人會計師報告須涵蓋的期間為緊接上市文件刊發(fā)前兩個財政年度；
（e）新申請人，其申報會計師最近期申報的財政期間，不得早于上市文件刊發(fā)日期前六個月結(jié)束；
（f）上市時，公眾持股量不低于市值港幣4,500萬元，占公司已發(fā)行股本總額至少25%；
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