畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開(kāi)題報(bào)告及任務(wù)書(shū)論文（設(shè)計(jì)）題目企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范學(xué)生姓名韓濤專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)管理指導(dǎo)教師喬蘭選題目的和意義：隨著我國(guó)加入WTO，特別是我們已經(jīng)融入到經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下。企業(yè)并購(gòu)對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，有著很重要的意義。并購(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)優(yōu)化資源配置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義，提高國(guó)際國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的有力手段。中國(guó)企業(yè)較大規(guī)模的跨國(guó)并購(gòu)也頻頻發(fā)生，據(jù)國(guó)家商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院2010年發(fā)布的研究報(bào)告顯示，“并購(gòu)國(guó)外當(dāng)?shù)仄髽I(yè)”正成為目前我國(guó)企業(yè)計(jì)劃對(duì)外直接投資的主要方式之一。財(cái)務(wù)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的集中體現(xiàn)，財(cái)務(wù)操作和分析是并購(gòu)過(guò)程的一條主線，貫穿于并購(gòu)的全過(guò)程。能否做好目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的成功起著至關(guān)重要的作用。然而在現(xiàn)實(shí)的并購(gòu)案例中，很多公司都達(dá)不到預(yù)期的效果，甚至導(dǎo)致自身陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。中國(guó)企業(yè)近年來(lái)的跨國(guó)收購(gòu)合并活動(dòng)非常活躍，2005年中國(guó)已超過(guò)韓國(guó)成為亞洲第二大收購(gòu)合并市場(chǎng)，跨國(guó)收購(gòu)合并所涉及的金額已是2004年的3倍，若以交易數(shù)目來(lái)計(jì)算，中國(guó)在亞洲市場(chǎng)中更是排名第一。中國(guó)“走出去”兼并收購(gòu)策略的重要性已是無(wú)可置疑，跨國(guó)收購(gòu)合并（包括境外收購(gòu)）數(shù)目已占2005年整體交易的64%。
所以只有對(duì)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，并做好相應(yīng)的對(duì)策，才能有效風(fēng)范并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證個(gè)并購(gòu)交易的成功及實(shí)現(xiàn)并購(gòu)交易的目的。本課題在國(guó)內(nèi)外的研究狀況和發(fā)展趨勢(shì)國(guó)外的研究：國(guó)外對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的研究起步較早，又很多的參考文獻(xiàn)和學(xué)者的研究成果，這里列舉幾條，不做贅述。1.美國(guó)詹森?麥克林早在1988年在《投資分析與投資組合管理》中指出被并購(gòu)公司的股東是并購(gòu)活動(dòng)的最大贏家，他們?cè)谟押貌①?gòu)中平均可得到20%的股票溢價(jià)，而在敵意收購(gòu)中獲利可高達(dá)30%以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義，相比之下收購(gòu)方的股東收益近乎于零。2.2000年P(guān)orter在《兼并、重組與公司控制》中表明并購(gòu)的失敗率很高，將近50%的并購(gòu)對(duì)于被收購(gòu)方經(jīng)理而言是不成功的。3.2002年Scherer在《兼并與收購(gòu)》中的研究表明平均來(lái)說(shuō)，被收購(gòu)公司的利潤(rùn)實(shí)際上在并購(gòu)后下降了。4.2005年杰弗里?C?胡克在《兼并與收購(gòu)指南》中指出在并購(gòu)中，處于主動(dòng)地位者能獲得正向的經(jīng)濟(jì)效果。在研究并購(gòu)的高失敗率時(shí)，通過(guò)系統(tǒng)規(guī)劃，成功案例的比例可能顯著提高。這種規(guī)劃必須包括對(duì)現(xiàn)有組織差異的仔細(xì)評(píng)估，特別是在管理風(fēng)格差異方面。國(guó)內(nèi)的研究：雖然中國(guó)企業(yè)近年來(lái)的跨國(guó)收購(gòu)合并活動(dòng)非?；钴S，但是我國(guó)對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究起步較晚，相對(duì)于其它管理領(lǐng)域的研究而言，從已發(fā)表的企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的論文和資料來(lái)看，數(shù)量較少。
1.陳瑜發(fā)表的《對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)ST公司預(yù)測(cè)的實(shí)證研究》，通過(guò)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況正常企業(yè)的若干項(xiàng)綜合性指標(biāo)與已經(jīng)陷入困境ST類(lèi)上市公司的同類(lèi)指標(biāo)進(jìn)行研究和比較，并應(yīng)用一元分析、回歸分析、判別分析等分析方法，對(duì)預(yù)測(cè)和判別我國(guó)現(xiàn)有上市公司中的非ST類(lèi)公司和ST類(lèi)公司，有一定的借鑒作用。2.彭韶兵在《并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制》中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)理與控制等方面作了較為系統(tǒng)的研究，并在馬柯維茨方差模式的基礎(chǔ)上提出了用后悔值指標(biāo)作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和控制理論做了有益的探索。3.史紅燕在《企業(yè)兼并與收購(gòu)》中對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制作了專(zhuān)門(mén)研究，在借鑒國(guó)內(nèi)外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究成果的基礎(chǔ)上，引入信息論和控制論的理論分析框架，分析了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的特殊歷史背景和原因，并從宏觀和微觀層面提出有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。通過(guò)以上敘述，可以對(duì)企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外發(fā)展與研究，有個(gè)比較初步的認(rèn)識(shí)，很多學(xué)者和實(shí)務(wù)界人士也對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了廣泛而深入的探討，也得出了許多有意義的結(jié)論，但從財(cái)務(wù)這一微觀視角來(lái)分析企業(yè)并購(gòu)階段后整合階段風(fēng)險(xiǎn)控制和防范的相關(guān)文獻(xiàn)卻很少，而財(cái)務(wù)問(wèn)題又是企業(yè)所面臨的最現(xiàn)實(shí)和最核心的問(wèn)題。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的始終，是決定并購(gòu)是否成功的重要影響因素。主要研究?jī)?nèi)容：本文研究了企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及造成此風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，再針對(duì)這些因素給予分析，找出對(duì)策，從而保證防范企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工作得以順利進(jìn)行。引言提出研究企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范的重要性企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素1.信息的不對(duì)稱(chēng)性2.不確定性并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)2.融資風(fēng)險(xiǎn)3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)4.杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)四.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施1.改善信息不對(duì)稱(chēng)狀況，采用恰當(dāng)?shù)氖召?gòu)估價(jià)模型合理確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值2.從時(shí)間和數(shù)量上保證并購(gòu)資金的取得3.根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配關(guān)系，通過(guò)建立流動(dòng)性資產(chǎn)組合進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理4.增強(qiáng)杠桿收購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性5.大力發(fā)展中介機(jī)構(gòu)6.發(fā)揮政府職能，確保并購(gòu)行為的法制化，規(guī)范化五.結(jié)束語(yǔ)實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)：完成論文的條件、方法及措施：文獻(xiàn)資料法：利用自己掌握的文獻(xiàn)資料和書(shū)籍，利用學(xué)校圖書(shū)館﹑校園網(wǎng)等查閱各種期刊、論文等資料對(duì)比法：通過(guò)查閱資料，對(duì)比國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)會(huì)計(jì)制度的不同點(diǎn)，以便得出結(jié)論。3. 網(wǎng)絡(luò)資料法：利用網(wǎng)絡(luò)快速豐富的特點(diǎn)查找一些資料,以完整論文的內(nèi)容。指導(dǎo)教師意見(jiàn)及建議：
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