截至2007年9月16日 制表:唐帥
9月17日,在香港上市的中國(guó)建設(shè)銀行將正式回歸,發(fā)行90億股A股,有望創(chuàng)下內(nèi)地股市首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金(IPO)的新紀(jì)錄。
此前的幾個(gè)月里,中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)遠(yuǎn)洋等一大批已在海外上市的企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)回到A股上市。但同時(shí),也有中國(guó)企業(yè)不斷到境外上市,而境外證券交易所對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)上市公司資源的爭(zhēng)奪也越發(fā)主動(dòng)。幾天前,紐約交易所在北京正式設(shè)立辦事處,納斯達(dá)克和倫敦交易所也正在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立辦事處。
國(guó)內(nèi)國(guó)外的交易所紛紛向中國(guó)企業(yè)遞出橄欖枝,讓中國(guó)企業(yè)左顧右盼,左右逢源。
變化——
企業(yè)上市從崇尚向外到積極向內(nèi)
“為什么要去國(guó)外上市?中國(guó)的A股市場(chǎng)股價(jià)這么高,融資額也不錯(cuò),在國(guó)內(nèi)上市多好啊?”自打6月27日在納斯達(dá)克上市之后,展訊通信公司總裁武平博士就頻繁地被問(wèn)及這樣的問(wèn)題。
不僅僅是展訊,許多的中國(guó)公司眼下也都面臨相同的選擇題。
“過(guò)去,國(guó)人聽(tīng)說(shuō)你在納斯達(dá)克上市了,都會(huì)為你感到驕傲,現(xiàn)在卻透出些遺憾的情緒境外上市企業(yè),這倒是個(gè)新變化,表明中國(guó)股市的成長(zhǎng)及長(zhǎng)期向好?!眲倓偯撾x上市靜默期的武平,向記者表達(dá)了對(duì)上市的看法。
這樣的變化的確神奇。三年前,去海外上市還是中國(guó)企業(yè)的一種時(shí)尚,上市成功往往會(huì)成為企業(yè)明星。那時(shí),一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭(zhēng)先恐后到境外上市,僅2003年,就有中國(guó)人壽、中國(guó)人保、首創(chuàng)置業(yè)、中芯國(guó)際等重量級(jí)國(guó)有企業(yè)及股份制企業(yè)相繼在境外上市。其中,中國(guó)人壽以融資35億美元?jiǎng)?chuàng)下當(dāng)年全球IPO的最高紀(jì)錄。此后,建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等國(guó)有銀行也陸續(xù)在境外上市。
身為上海證券交易所副總經(jīng)理的劉嘯東曾為一大批優(yōu)質(zhì)國(guó)企上市資源逐漸流失到海外市場(chǎng)而深感痛心。2004年7月,在一次企業(yè)家圓桌會(huì)上,他曾坦言:“看到中國(guó)人壽境外上市,我的心在滴血”。
可是,幾年之后,劉嘯東面對(duì)記者談及上市很是自信:“現(xiàn)在90%的企業(yè)談及上市都會(huì)想到A股市場(chǎng)。中國(guó)的股市發(fā)生了很大的變化,因?yàn)榇蠹业乃季S、觀(guān)念都變了?!?/p>
中國(guó)股市的變化,中國(guó)企業(yè)和股民都已看到并正在分享:因?yàn)楣蓹?quán)分置改革的不斷推進(jìn),股權(quán)擁有者的責(zé)權(quán)利逐步得到統(tǒng)一,市場(chǎng)環(huán)境日趨改善,股市總市值不斷創(chuàng)新高,9月初,已達(dá)到23萬(wàn)億元,不僅超過(guò)了2006年國(guó)內(nèi)GDP的總量,而且已躋身全球資本市場(chǎng)前十強(qiáng)。
還是原來(lái)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng),因?yàn)橘Y本的規(guī)模與總量日益擴(kuò)大,人們對(duì)它的態(tài)度也開(kāi)始不同。企業(yè)選擇上市不再以到海外為時(shí)尚,越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始向往在國(guó)內(nèi)上市。
誘惑——
海外資本市場(chǎng)向中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)敞開(kāi)大門(mén)
在武平看來(lái),無(wú)論是到國(guó)內(nèi)上市,還是到國(guó)外上市,它都從另一個(gè)側(cè)面證明中國(guó)企業(yè)可選擇的融資渠道越來(lái)越多,可選擇的余地越來(lái)越大?!斑@是好事!”他說(shuō)。
一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)是,伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng),中國(guó)已成為世界各主要資本市場(chǎng)上市資源供給地和爭(zhēng)奪地。
數(shù)據(jù)顯示,紐約交易所目前已經(jīng)吸引了28家中國(guó)內(nèi)地公司掛牌上市,其中僅2007年上市的就有8家。今年年底前,預(yù)計(jì)還將有數(shù)家中國(guó)企業(yè)到紐交所上市。而美國(guó)另一主要證券交易市場(chǎng)——納斯達(dá)克,在那里上市的中國(guó)企業(yè)共有47家,僅今年上市的中國(guó)企業(yè)就有13家。據(jù)介紹,在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司數(shù)量今年年底很有可能超過(guò)美國(guó)以外的任何國(guó)家和地區(qū)。2007年在美國(guó)上市的外國(guó)公司中,中國(guó)公司是最多的。
倫敦證交所也后來(lái)居上,成為吸引中國(guó)企業(yè)上市最多的海外交易所之一。目前,在該交易所上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)已超過(guò)60家,為此,倫交所正積極準(zhǔn)備設(shè)立專(zhuān)門(mén)的“中國(guó)指數(shù)”。
德國(guó)交易所也向中國(guó)企業(yè)打開(kāi)了大門(mén)。今年3月30日,該所迎來(lái)了第一家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)——山東工友集團(tuán)。緊接著是日本,亞洲傳媒公司(AISA MEDIA)(北京寬視網(wǎng)絡(luò))4月26日在東證所正式掛牌交易,實(shí)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)在日本上市的“零突破”。而韓國(guó)證交所也在6月1日正式批準(zhǔn)中國(guó)華豐紡織國(guó)際集團(tuán)有限公司的上市申請(qǐng),由此,已在香港上市的華豐紡織一舉成為首家登陸韓國(guó)的外企。
歐洲證交所中國(guó)區(qū)總裁潘康代表該交易所頻頻來(lái)中國(guó)推介,他以為,海外交易所為內(nèi)地企業(yè)提供了更多的選擇,這應(yīng)該是一件好事。大的國(guó)企可以進(jìn)一步在內(nèi)地籌資,同時(shí),海外市場(chǎng)也可以對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)起到補(bǔ)充甚至是促進(jìn)作用。
關(guān)鍵——
上市的目的不僅是融資
雖然世界各主要交易所輪番登場(chǎng),誘惑不少,但是,究竟選擇在國(guó)內(nèi)上市還是海外上市,選擇哪個(gè)市場(chǎng)上市最終決定權(quán)還在企業(yè)。
施羅德中國(guó)區(qū)總裁高潮生對(duì)記者談到,上市,對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),需要根據(jù)企業(yè)各自的實(shí)際情況來(lái)定。企業(yè)選擇上市地點(diǎn),涉及上市地法律環(huán)境、上市公司自身資質(zhì)等多種因素,應(yīng)當(dāng)綜合考慮上市的成功基礎(chǔ)、上市成本以及維持掛牌的后期資金和技術(shù)成本等,但更重要的還是要考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略境外上市企業(yè),融資是為什么,戰(zhàn)略是什么,這些都要結(jié)合起來(lái)考慮,而且是最重要的。“如果你的企業(yè)與海外沒(méi)有太多的聯(lián)系,你可以考慮在國(guó)內(nèi)上市,否則你籌了一堆美元,還要換成人民幣,其中都存在匯率風(fēng)險(xiǎn),這些都要考慮?!备叱鄙治?。
比如展訊,之所以選擇在納斯達(dá)克上市,一個(gè)重要的因素是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略所致?!拔覀兊母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手在海外、市場(chǎng)在海外,需要讓他們了解展訊,了解展訊的技術(shù)。我們是做3G芯片的,在美國(guó)上市也是國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)技術(shù)的認(rèn)識(shí)過(guò)程。路演過(guò)程中,展訊公司代表會(huì)見(jiàn)了100個(gè)投資人,沒(méi)想到90%的投資人都表示要投資,這一比例大大超出了預(yù)期。上市的目的不僅是融資,我們也是中國(guó)科技的宣傳隊(duì)、播種機(jī),它比融資的意義更大。”武平說(shuō)。
上海朵彩棉服飾公司董事長(zhǎng)魯小強(qiáng)以為,無(wú)論是在國(guó)內(nèi)上市還是在國(guó)外上市,上市的實(shí)質(zhì)不能忘卻,上市就是把企業(yè)包裝成產(chǎn)品讓股民購(gòu)買(mǎi),所以,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者一定要掂量,當(dāng)你在出售這些股份的時(shí)候,怎樣才能讓更多的股東由此獲得更多利益。只要有了這一點(diǎn),在哪上市都可以了。(記者 謝衛(wèi)群)
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