文/Jonathan Ponciano
專家們說(shuō)，今年上市公司的不確定性將持續(xù)增加，但這并不一定會(huì)減緩公司上市的速度，無(wú)論這對(duì)它們是好是壞。圖片來(lái)源：福布斯
Pitchbook風(fēng)投分析師Cameron Stanfill表示，過(guò)去10年，“獨(dú)角獸現(xiàn)象”曾為初創(chuàng)公司帶來(lái)大量融資，如今這種現(xiàn)象“終于爆發(fā)了”，并以創(chuàng)紀(jì)錄的IPO浪潮表現(xiàn)出來(lái)。他說(shuō)，在一定程度上，由于過(guò)去10年里有數(shù)萬(wàn)億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資投向了初創(chuàng)公司，獨(dú)角獸企業(yè)在公開市場(chǎng)獲得極高估值的趨勢(shì)不太可能在2022年降溫。
安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Ernst & Young)的數(shù)據(jù)顯示，在2021年上市的公司中，有創(chuàng)紀(jì)錄的2,388家公司總共籌集了4,530億美元，這是有史以來(lái)最高的年度交易量。在美國(guó)，IPO規(guī)模也打破了紀(jì)錄美國(guó)上市，有近1,100家公司上市，籌資近2,600億美元。加密貨幣交易所Coinbase、在線股票交易公司Robinhood和特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Rivian都吸引了大量投資者，并推動(dòng)了創(chuàng)紀(jì)錄的IPO和直接上市浪潮。
現(xiàn)在，私募股權(quán)巨頭TPG、食品遞送服務(wù)公司Instacart和情懷股票的炒作方Reddit等公司都在準(zhǔn)備2022年上市。Stanfill預(yù)計(jì)，交易數(shù)量可能在2022年創(chuàng)下新高，但他對(duì)交易價(jià)值是否會(huì)增加不太確定。他解釋說(shuō)：“這更難預(yù)測(cè)?！贝送?，他還提到了圍繞“異常類型”大型交易的不確定性，比如Coinbase和Gen-Z游戲平臺(tái)Roblox的交易。由于擔(dān)心IPO后價(jià)格飆升，Roblox在2020年推遲了上市時(shí)間，在今年3月選擇了直接上市。如果支付巨頭Stripe最終上市——它是美國(guó)估值最高的創(chuàng)業(yè)公司，估值近1,000億美元——它將創(chuàng)造一項(xiàng)新的IPO記錄。
至于業(yè)績(jī)?nèi)绾?？“IPO可以像彩票一樣誘人，”Ally Invest首席市場(chǎng)策略師Lindsey Bell說(shuō)，“但很難判斷哪些會(huì)是繁榮或蕭條?！北M管圍繞許多公開上市的股票都有“興奮和炒作”，但Bell警告說(shuō)，新股票往往比那些上市時(shí)間較長(zhǎng)的股票構(gòu)成更高的風(fēng)險(xiǎn)。以Coinbase為例，該公司4月份上市首日股價(jià)就飆升了75%，此前不久，第一季度的零售交易出現(xiàn)了前所未有的飆升。然而，隨著散戶熱情以及加密貨幣價(jià)格泡沫的冷卻，Coinbase的股價(jià)自那以后暴跌了45%以上，并創(chuàng)下歷史新低。
Renaissance IPO ETF擁有約7億美元的資產(chǎn)，聲稱擁有“最大、流動(dòng)性最強(qiáng)”的美國(guó)IPO新公司。該基金在2020年飆升107%，但在2021年暴跌約9.5%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)在2021年分別上漲了27%和23%?！斑@不是一個(gè)新趨勢(shì)，”Bell在談到IPO后的糟糕表現(xiàn)時(shí)表示。他指出，在2015年至2019年期間在美國(guó)交易所上市的公司中，有一半的股價(jià)在上市一年后低于其IPO的價(jià)格。
與此同時(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布計(jì)劃今年加息三次，并在3月前完全退出其疫情時(shí)期的債券購(gòu)買，以應(yīng)對(duì)數(shù)十年來(lái)的高通脹率后，股市波動(dòng)性在12月躍升至11個(gè)月的高點(diǎn)，將標(biāo)普指數(shù)從幾天前的創(chuàng)紀(jì)錄收盤價(jià)拉低了近4%。更高的利率往往會(huì)損害上市公司的收益和股價(jià)，Stanfill表示，這是“首要需要考慮的問(wèn)題”。他預(yù)計(jì)，更大的波動(dòng)性最終可能會(huì)推遲一些IPO計(jì)劃，甚至在短期內(nèi)讓其他公司望而卻步。
Stanfill指出，盡管風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，但仍有大量SPAC公司在積極尋找收購(gòu)交易，并可能為IPO提供巨大的推動(dòng)力。目前約有575家SPAC公司為渴望在美國(guó)交易所上市的未上市公司籌集了約1,550億美元的資金，這已經(jīng)足以與去年創(chuàng)紀(jì)錄的606家SPAC公司融資的規(guī)模相媲美。盡管美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)對(duì)這些節(jié)省時(shí)間的上市工具提出了更嚴(yán)格的披露要求，以及仍然存在的不確定性，但其龐大的可用資金規(guī)?！约癝PAC保薦人的潛在回報(bào)——很可能就足以支撐IPO市場(chǎng)，尤其是在大多數(shù)公司達(dá)成交易或返還現(xiàn)金的時(shí)間不超過(guò)兩年的情況下。
IPO市場(chǎng)即將迎來(lái)又一個(gè)舉足輕重的年頭，但目前還不清楚這一年將帶來(lái)繁榮還是蕭條。以下就是在2022年IPO前值得關(guān)注的八家公司。
Chime
最新估值：去年9月融資后為250億美元
據(jù)知情人士10月份對(duì)《福布斯》透露，舊金山數(shù)字銀行Chime正在開展上市談判，最快將于3月以高達(dá)450億美元的估值上市。該公司尚未正式公布這一計(jì)劃，但時(shí)機(jī)很合理：其首席執(zhí)行官Chris Britt曾在2020年9月表示，Chime將在一年內(nèi)“做好IPO準(zhǔn)備”。他當(dāng)時(shí)說(shuō)：“我可能每周都會(huì)接到兩家SPAC公司的電話，詢問(wèn)我們是否有興趣迅速進(jìn)入市場(chǎng)?！?/p>
Discord
最新估值：去年9月融資后為150億美元
盡管這家在線聊天服務(wù)公司尚未正式宣布上市，但自從去年4月該公司與微軟(Microsoft)終止了至少100億美元的收購(gòu)談判以來(lái)，投資者一直在關(guān)注該公司的IPO。該公司首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Jason Citron在次月告訴CNBC，他在2011年以1.04億美元的價(jià)格出售了一家游戲初創(chuàng)公司。Citron稱這對(duì)公司及其大約1.5億活躍用戶來(lái)說(shuō)是一個(gè)“巨大的機(jī)會(huì)”，但沒(méi)有宣布具體的退出計(jì)劃。
Impossible
最新估值：2020年8月融資后為40億美元
創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Pat Brown去年11月表示，對(duì)于這家素食主義食品公司來(lái)說(shuō)，IPO是“必然的”，但他沒(méi)有給出明確的時(shí)間表。有報(bào)道稱，Impossible自2011年成立以來(lái)已融資約15億美元，目前正瞄準(zhǔn)100億美元的估值，這標(biāo)志著另一家以植物為基地食材的漢堡制造商Beyond面臨著真正的競(jìng)爭(zhēng)。Beyond于2019年在納斯達(dá)克上市，市值約為50億美元。
Instacart
最新估值：去年3月份融資后，估值390億美元
這家食品雜貨配送服務(wù)公司原本希望在去年以傳聞中的500億美元的估值進(jìn)入公開市場(chǎng)，但新任首席執(zhí)行官Fidji Simo將這一計(jì)劃推遲到了今年，以幫助其拓展簡(jiǎn)單食品配送以外的服務(wù)。股市對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手DoorDash一直不太友好，其股價(jià)自2020年12月上市以來(lái)暴跌了約15%，但eMarketer指出，Instacart有一個(gè)妙招——一個(gè)快速增長(zhǎng)的廣告平臺(tái)，零售商可以利用它在搜索結(jié)果中推廣自己的產(chǎn)品。
最新估值：8月融資后，估值為100億美元
去年12月15日，Reddit秘密提交了今年上市的文件美國(guó)上市，但沒(méi)有披露任何財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，并表示它仍未確定籌資規(guī)模。據(jù)報(bào)道，自去年8月進(jìn)行了一輪大規(guī)模融資以來(lái)，這家擁有16年歷史的社交媒體巨頭一直瞄準(zhǔn)了150億美元的估值目標(biāo)。盡管這比Facebook和Twitter等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交易倍數(shù)要高得多，但熱切的Reddit用戶已經(jīng)等不及要讓這個(gè)平臺(tái)成為下一個(gè)情懷股票。
Stripe
最新估值：去年4月融資后，估值為950億美元
一年多來(lái)，這家由億萬(wàn)富豪Patrick Collison和John Collison兩兄弟創(chuàng)立的支付處理公司一直在醞釀進(jìn)行首次公開募股，以便利用新的公開市場(chǎng)資金加速增長(zhǎng)。盡管John Collison在8月份對(duì)美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道(CNBC)表示，Stripe“非常樂(lè)意繼續(xù)做一家未上市公司”，但據(jù)報(bào)道，這家PayPal的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在9月份曾與投資銀行商談，希望在今年上市，從而推動(dòng)這家金融科技公司的估值突破1,000億美元。如果創(chuàng)始人最終決定冒險(xiǎn)一試，Stripe將輕松成為上市公司中規(guī)模最大的IPO之一。
TPG
管理的資產(chǎn)：截至去年12月為1,090億美元
上月末，這家由億萬(wàn)富豪James Coulter和David Bonderman創(chuàng)立的私人股本巨頭宣布，它計(jì)劃在納斯達(dá)克交易所上市。盡管該公司對(duì)許多細(xì)節(jié)保密，但該公司列出的發(fā)行規(guī)模為1億美元，并表示這一規(guī)?？赡軙?huì)根據(jù)投資者的興趣而增加。據(jù)報(bào)道，該公司的公開估值為100億美元，持有藝人經(jīng)紀(jì)公司CAA、Vice Media和Spotify的大量股份。在收購(gòu)交易大幅繁榮之后，它的上市將為私人股本公司的公開上市注入新的活力。
Trump Media
最新估值：截至1月份的市值為20億美元
去年10月，美國(guó)前總統(tǒng)唐納德·特朗普(Donald Trump)宣布計(jì)劃讓他的社交媒體公司通過(guò)SPAC公司上市，消息一出，投資者震驚。去年年底，隨著散戶投資者大舉買進(jìn)其打算借殼上市的Digital World Acquisition Corp.的股票，這家SPAC公司的股價(jià)飆升了逾1700%，讓其市值一度超過(guò)了100億美元，而其預(yù)期估值為8.75億美元。但在這股狂熱消退后，該公司股價(jià)暴跌了70%。該SPAC公司成立于去年2月，至今尚未發(fā)布一款可用的產(chǎn)品，但已透露計(jì)劃將利用這股散戶狂潮從投資者那里籌集約10億美元。不過(guò)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)這一舉措發(fā)起了反擊，SEC上月對(duì)該股票的交易和高層溝通展開了調(diào)查。目前還沒(méi)有人被指控有不當(dāng)行為，但尚不清楚這將如何影響特朗普最新的賺錢項(xiàng)目。
譯 Vivian 校 李永強(qiáng)
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