創(chuàng)業(yè)板ipo(a股ipo與科創(chuàng)板ipo)

9月2日晚,國家主席習(xí)近平在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上發(fā)表視頻致辭:“我們將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,深化新三板改革,設(shè)立北京證券交易所,打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地“。

在我國多層次資本市場建設(shè)中,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革齊頭并進(jìn),企業(yè)的上市路徑選擇也更加多元化了。

A股可供選擇的板塊

擬在A股IPO的發(fā)行人有多個板塊可供選擇,包括上交所主板、深交所主板、上交所科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板以及北交所。

上交所主板與深交所主板,均沿用核準(zhǔn)制的審核方式。目前兩者也適用相同的發(fā)行條件和相同的審核通道。發(fā)行人選擇在上交所上市,則為上交所主板;發(fā)行人選擇在深交所上市,則為深交所主板。除此之外,沒有區(qū)別。

上交所科創(chuàng)板是我國最先試行注冊制的板塊,于2019年開板。

深交所創(chuàng)業(yè)板2020年開始適用注冊制的審核方式。

新知達(dá)人, 公司IPO如何選擇上市板塊——主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所對比分析

創(chuàng)業(yè)板ipo(a股ipo與科創(chuàng)板ipo)

各版塊定位梳理

新知達(dá)人, 公司IPO如何選擇上市板塊——主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所對比分析

科創(chuàng)板重點扶持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。在科創(chuàng)板上市的公司,大部分是具有較強的科創(chuàng)能力的企業(yè)。這些公司一般掌握核心技術(shù),符合國家戰(zhàn)略,市場認(rèn)可度高。以計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表。

創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合,更加強調(diào)推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司,具有較強的成長性,企業(yè)多為新舊產(chǎn)業(yè)融合的特點。

北交所堅守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位,培育一批專精特新中小企業(yè);以精選層為基礎(chǔ),北交所上市公司由創(chuàng)新層產(chǎn)生,維持“層層遞進(jìn)”的市場結(jié)構(gòu)。

各板塊上市條件對比

(1)財務(wù)指標(biāo)要求

在財務(wù)指標(biāo)上,上交所主板、深交所主板條件比較單一、剛性,其它三個板塊根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和類型的不同,有多套標(biāo)準(zhǔn)可以靈活選擇。

從目前發(fā)行條件來看,北交所與科創(chuàng)板保持一致采用市值劃分上市標(biāo)準(zhǔn),市值范圍2-15億及以上,低于科創(chuàng)板最低10億,相比創(chuàng)業(yè)板對10億以下企業(yè)營收、凈利潤要求更為放松。

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(2)審核時限

注冊制下,科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板審核及問詢回復(fù)周期基本一致,一般不超過6個月(交易所審核時間3個月,回復(fù)問詢時間3個月),證監(jiān)會在受理申請文件后,將在20個工作日對發(fā)行人注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

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與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比,北交所的審核時限相對較短,證監(jiān)會受理申請文件后20個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、終止、中止或不予核準(zhǔn)的決定。但值得注意的是,北交所的申報主體為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿十二個月的創(chuàng)新層掛牌公司。

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三板企業(yè):北交所總體平移精選層各項基礎(chǔ)制度,堅持上市公司由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生。精選層企業(yè)可以整體平移至北交所直接上市,而其他企業(yè)可以在創(chuàng)新層運行滿12個月申請進(jìn)入北交所實現(xiàn)上市

非三板企業(yè):非三板企業(yè)可以選擇在三板的基礎(chǔ)層或創(chuàng)新層掛牌,再申請進(jìn)入北交所實現(xiàn)上市

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實行注冊制 審核2個月

企業(yè)如何選擇適合的上市板塊

對于擬IPO企業(yè)而言,上市的選擇性增加了創(chuàng)業(yè)板ipo,那么該如何選擇最適合的上市板塊呢?

(1)行業(yè)與業(yè)務(wù)類型

深交所主板、上交所主板面向偏傳統(tǒng)的成熟企業(yè)。

科創(chuàng)板對于行業(yè)和科創(chuàng)屬性有明確要求,在科創(chuàng)板上市要求發(fā)行人在支持和鼓勵科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中,同時符合科創(chuàng)屬性。即發(fā)行人要屬于六類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),同時符合科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)。

創(chuàng)業(yè)板對行業(yè)有明確的負(fù)面清單要求,同時創(chuàng)業(yè)板又是支持和鼓勵符合創(chuàng)業(yè)板定位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。創(chuàng)業(yè)板是按照總體定位(高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè))+負(fù)面清單(排除12個行業(yè))+例外情況(屬于12個行業(yè),但與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè))來進(jìn)行規(guī)定的。判斷發(fā)行人是否能否申報創(chuàng)業(yè)板,建議首先考察其是否屬于這12個負(fù)面清單行業(yè)。如果不是,一般情況下是可以申報的。如果是,那么就要考察其是否能認(rèn)定為與“四新”相融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

北交所則充分發(fā)揮對全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的示范引領(lǐng)作用,深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,聚焦實體經(jīng)濟,主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),重點支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域,促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。除了已經(jīng)在新三板創(chuàng)新層掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)外,北交所也歡迎“專精特新”企業(yè)上市。

(2)看公司凈利潤規(guī)模

從盈利指標(biāo)上看,相比北交所,創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板對于企業(yè)的“市值”要求更高,對企業(yè)的凈利潤規(guī)模也確立了更高的門檻。

對于暫未實現(xiàn)盈利的企業(yè)來說,北交所和科創(chuàng)板更包容友好。

(3)審核速度

就審核周期而言,與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比,雖然北交所的審核時限相對較短,但加上12個月創(chuàng)新層的前置條件,整體上市時間會更長一點。

無論是核準(zhǔn)制創(chuàng)業(yè)板ipo,還是注冊制,監(jiān)管層都是支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)融資上市。優(yōu)質(zhì)企業(yè)應(yīng)抓住機遇,在最合適自己的水域里茁壯成長。

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