【摘要】：企業(yè)通過上市可以獲得許多優(yōu)勢,如拓寬融資渠道,擴大企業(yè)規(guī)模,在市場塑造一個良好的形象,等等,因此近幾年國內(nèi)申請借殼上市的企業(yè)逐年增多。相比IPO,借殼上市審批時間短,成本較低,審核條件相對沒有那么苛刻,成功的機率更大。2015年12月,分眾傳媒借殼七喜控股上市的相關(guān)重點步驟已經(jīng)實施完畢,分眾傳媒得以于深交所上市,隨后上市公司的股票代碼不變,股票名稱更改分眾傳媒借殼上市,從此意味著分眾傳媒可以在國內(nèi)資本市場進行投資、募集資金等各項交易。本文之所以選擇分眾傳媒作為案例公司,一是可以針對國內(nèi)學(xué)術(shù)界關(guān)于借殼上市的研究提供成功的素材,二是對意圖通過借殼來上市的企業(yè)有些許借鑒意義,對政府及相關(guān)部門制定政策及監(jiān)管可提供參考。本文首先介紹當(dāng)前國內(nèi)借殼上市的發(fā)展情況及市場背景,分析借殼上市的理論意義和現(xiàn)實意義,引用國內(nèi)外學(xué)術(shù)界有關(guān)借殼上市的研究成果。其次對企業(yè)借殼上市、殼資源與殼公司的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ),以及借殼上市的績效研究方法進行闡述。隨后在本文的案例分析部分,對借殼雙方進行簡介,隨后是借殼雙方各自的動因分眾傳媒借殼上市,以及此次借殼上市的方案和過程。在借殼上市的績效研究部分,通過事件研究法分析分眾傳媒借殼上市的短期市場績效,得到事件對股價起到積極影響的結(jié)論;通過財務(wù)指標(biāo)分析法得到借殼上市使分眾傳媒的四項能力均有不同程度的提升;通過EVA評價體系得到借殼上市提高了分眾傳媒的企業(yè)價值及經(jīng)營業(yè)績的結(jié)論。最后根據(jù)對案例的研究總結(jié)歸納一下啟示,為其他意圖借殼的非上市企業(yè)提供些許參考。
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