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全球IPO市場概況

全球 IPO 市場仍然活躍。募資總額和上市宗數(shù)較去年同期分別增加 196%及134% 。信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)繼續(xù)推動全球IPO市場。以募資金額計，上半年全球前十大IPO中有四宗來自該行業(yè)。美股、港股和A股市場繼續(xù)引領(lǐng)全球 IPO 市場，募資總額達 1,307億美元。信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)、醫(yī)療保健及生命科學(xué)和消費品市場是表現(xiàn) 最突出的行業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板上市條件，占美國、香港和A股IPO市場募資總額70％以上。

特殊目的收購公司(“SPAC”)市場概況

自2020年以來,SPAC上市頗受歡迎，但今年4月份開始發(fā)展放緩

SPAC上市于上半年再創(chuàng)記錄，募集資金總額高達 1,132億美元，遠超2020年全年的833 億美元。與傳統(tǒng)上市不同，SPAC （又稱為“空白支票公司”）是沒有運營業(yè)務(wù)的上市實體，其籌集資金的目的是在集資后物色并收購有營運業(yè)務(wù)的公司。

SPAC市場交投活躍，最近開始引起監(jiān)管機構(gòu)的關(guān) 注。鑒于美國證券交易委員會近期宣布計劃為SPAC 的投資者提供新的保障，從2020年至今年第一季度迅速發(fā)展的SPAC上市步伐開始放緩。

2021年全球IPO市場概況

復(fù)蘇步伐開始，投資者信心穩(wěn)健

在全球發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)開展疫苗接種計劃下，宏觀經(jīng)濟已從新冠肺炎疫情大流行中穩(wěn)步復(fù)蘇。隨著不確定因素消退，投資者信心依然穩(wěn)健。受益于美國、中國香港和歐洲市場募集資金增加，全球 IPO募資金額較去年同期增加196%。

A股IPO市場

香港創(chuàng)業(yè)板上市條件(主板創(chuàng)業(yè)板的上市條件)

A股市場穩(wěn)步上漲

得益于內(nèi)地本土經(jīng)濟復(fù)蘇及注冊制上市的進一步發(fā)展，A股IPO市場在今年上半年繼續(xù)表現(xiàn)活躍。受創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上半年交易量增加的帶動，A股市場上市宗數(shù)較 2020年上半年翻倍。

市場受科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板持續(xù)帶動

科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板市場在2021年上半年錄得174宗IPO，募資總額達到人民幣1,253億元，進一步彰顯其重要性。以募集資金計，在前十大A股IPO中，有六宗來自科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板市場。

監(jiān)管機構(gòu)重視上市公司質(zhì)量和技術(shù)認證

提高上市公司質(zhì)量和鼓勵硬科技公司上市，一直是交易所的監(jiān)管重點。鑒于今年A股市場穩(wěn)定增長，中國證監(jiān)會近期宣布修訂上市規(guī)則，尤其是科創(chuàng)板的規(guī)則。盡管短期內(nèi)上市宗數(shù)和審批過程可能會受影響，但上市透明度的提升有利于整體資本市場發(fā)展，有助于提高上市質(zhì)量。

行業(yè)分布：A股前三大行業(yè)

由于數(shù)字化經(jīng)濟和高端制造業(yè)在中國進一步發(fā)展，來自信息技術(shù)、媒體及電信業(yè) 和工業(yè)市場的公司上市勢頭將會延續(xù)。由于“雙循環(huán)”經(jīng)濟策略將內(nèi)地市場定位為中國未來增長的支柱，消費品市場等傳統(tǒng)行業(yè)也將受益。

A股上市申請

香港創(chuàng)業(yè)板上市條件(主板創(chuàng)業(yè)板的上市條件)

由于科技及創(chuàng)新公司的上市評估發(fā)生變化，今年科創(chuàng)板的上市申請數(shù) 量有所減少。盡管如此，上市申請數(shù)量仍處于高位。工業(yè)市場、消費品市場和金融服務(wù)是傳統(tǒng)A股上市申請的主要行業(yè)，占其申請總數(shù)67％。高端工業(yè)市場、信息技術(shù)、媒體和電信業(yè)及生命科學(xué)主導(dǎo)科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市申請，占科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市申請的89％。

2021年展望：A股市場

多層次資本市場的穩(wěn)健發(fā)展香港創(chuàng)業(yè)板上市條件，可以滿足以增長為導(dǎo)向的創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)或是受到疫情影響公司的廣泛資金需求, 有助于中國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇。我們預(yù)計A股市場將會保持活躍，并躋身全球領(lǐng)先交易所之列。

上市申請仍然活躍，約有690間公司申請上市，當(dāng)中主要涉及科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市申請，反映其上市機制深得市場的信心及認可。信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)和高端工業(yè)市場占據(jù)68％以上的上市申請，預(yù)計仍將是A 股IPO市場的主要驅(qū)動力。

香港IPO市場

上半年募資總額創(chuàng)同期歷史新高

受市場流動性充足及經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的推動下，投資者需求保持穩(wěn)健，市場氛圍仍然暢旺。隨著多家大型的內(nèi)地科技及物流公司在香港上市，今年上半年交易所的募資總額創(chuàng)同期歷史新高。該六宗大型的內(nèi)地科技和物流公司IPO共募集資金港幣1,396億元，占上半年募資總額的65％。

第二上市的趨勢持續(xù)

多家企業(yè)在港第二上市，有利于香港的金融和資本市場發(fā)展。企業(yè)在港進行第二上市，顯示香港市場根基穩(wěn)固以及其作為國際融資市場的重要性，并已形成可支持創(chuàng)新型和新經(jīng)濟公司發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)。

香港創(chuàng)業(yè)板上市條件(主板創(chuàng)業(yè)板的上市條件)

新上市制度踏入三周年

該制度允許具有同股不同權(quán)架構(gòu)新經(jīng)濟企業(yè)、尚未盈利的生物科技企業(yè)以及符合資格的公司進行第二上市，為新經(jīng)濟公司打造可供發(fā)展和投資的生態(tài)系統(tǒng)。在上半年，有13家公司根據(jù)新上市規(guī)章上市，共募集港幣1,411億元，占期內(nèi)募資總額的66%。

行業(yè)分布：香港前三大行業(yè)

內(nèi)地科技公司以募資金額計繼續(xù)領(lǐng)先市場—以募資金額計，在本季度前十大 IPO 中，有五家來自這類公司。醫(yī)療保健及生命科學(xué)企業(yè)的上市是另一個亮點。共有12 家醫(yī)療保健及生命科學(xué)公司上市，共募資港幣286億元，占募資總額的13％。

2021年展望：香港IPO市場

內(nèi)地與海外資金雙管齊下，將香港打造為流動性充裕和多元發(fā)展的市場。受益于香港自由、開放和適應(yīng)力強的資本市場，香港交易所有望在 2021 年躋身全球領(lǐng)先上市地之列。香港交易所很自然成為美國上市的內(nèi)地公司第二上市地，特別是內(nèi)地投資者對于這些公司品牌和業(yè)務(wù) 較為熟悉。鑒于先前有不少企業(yè)來港第二上市，預(yù) 計會有更多相關(guān)公司參考相關(guān)做法。隨著主板上市盈利要求提高，今年下半年IPO申請步伐或會加速，但以集資金額計，香港IPO市場不會受到顯著影響。

報告節(jié)選：

中國內(nèi)地和香港IPO市場2021年上半年度分析及回顧