作 者丨韓迅
編 輯丨朱益民
圖 源丨圖蟲
鎳作為地球上最常見的第五大元素，含量?jī)H次于鐵、氧、硅和鎂，原本不應(yīng)該因缺乏供給而出現(xiàn)價(jià)格暴漲，但是近期的一場(chǎng)舉世罕見的“逼空大戰(zhàn)”讓鎳價(jià)飛上了天。
3月9日，滬鎳2204主力合約再度漲停，這已是該品種連續(xù)第3個(gè)交易日漲停，價(jià)格已經(jīng)漲到26.77萬元
在此之前，LME鎳價(jià)3月8日最高一度突破10萬美元整數(shù)關(guān)，兩個(gè)交易日大漲248％，持續(xù)刷新紀(jì)錄新高。以至于LME不得不在3月8日晚宣布“取消所有在英國(guó)時(shí)間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場(chǎng)外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割。”
鎳價(jià)暴漲明顯影響到了A股市場(chǎng)相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)，3月9日，A股市場(chǎng)中跌幅最大的板塊就是鎳概念股，其中青島中程一度盤中跌停，最終以下跌19.92%報(bào)收14.75元；華友鈷業(yè)（603799.SH）、盛屯礦業(yè)（600711.SH）紛紛跌停，格林美（002340.SZ）以下跌6.53%報(bào)收8.88元……
那么，在鎳價(jià)暴漲沖擊產(chǎn)業(yè)鏈的時(shí)候，A股上市公司又將如何應(yīng)對(duì)呢？
產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊
資料顯示，鎳是一種硬而有延展性并具有鐵磁性的金屬，它能夠高度磨光和抗腐蝕。鎳礦分為硫化鎳礦和紅土鎳礦，硫化鎳礦可以生產(chǎn)鎳精礦，紅土鎳礦可以生產(chǎn)鎳鐵和氫氧化鎳。
目前，全球硫化鎳礦主要分布于南非、加拿大及俄羅斯，合計(jì)占比約為64%，其中南非占比最多，達(dá)28.1%；全球紅土鎳礦主要分布于印度尼西亞、澳大利亞及菲律賓，合計(jì)占比約為46%，其中印度尼西亞占比最多，達(dá)18.7%。
“鎳礦在產(chǎn)業(yè)鏈中屬于上游，中游是冶煉，下游是應(yīng)用層面?！蹦橙逃猩饘傩袠I(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，鎳產(chǎn)業(yè)鏈的冶煉環(huán)節(jié)主要包括電解鎳、鎳鐵和硫酸鎳，而下游應(yīng)用主要在于“不銹鋼生產(chǎn)、電鍍材料生產(chǎn)，現(xiàn)在又有了新能源汽車電池生產(chǎn)，就是所謂的三元鋰電池正極材料?！?/p>
在鎳下游的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，不銹鋼需求占比最高，所占的份額約為70％。成本方面，鎳占不銹鋼成本的50%-70%。因此，鎳價(jià)大幅上漲將帶動(dòng)不銹鋼漲價(jià)。
“現(xiàn)在主要是鎳期貨價(jià)格在上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)又是另外一回事?！苯K某不銹鋼企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，如果不銹鋼價(jià)格長(zhǎng)期上漲會(huì)在一定程度上影響下游需求，對(duì)不銹鋼企業(yè)來說弊大于利。
同樣，如果鎳價(jià)繼續(xù)上漲還會(huì)影響高溫合金產(chǎn)業(yè)鏈，畢竟鎳占其成本50%以上。
撫順特鋼（600399.SH）3月7日表示，公司特鋼產(chǎn)品都是訂單式生產(chǎn)，目前公司訂單排單較多，庫(kù)存原料用于生產(chǎn)原有訂單產(chǎn)品。但是由于鎳、鈷等原料當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)劇烈生產(chǎn)鎳的上市公司，暫時(shí)不承接新訂單。
除此之外，或許受到?jīng)_擊最大的就是三元電池正極材料。
方正中期期貨認(rèn)為，以當(dāng)前電池發(fā)展路線，和新能源汽車發(fā)展情況綜合測(cè)算，鎳的電池需求用量將從2018年的12（13）萬噸/年，逐漸增長(zhǎng)至2025年的45-50萬噸/年，需求占鎳總需求占比也將從5.5%增至15%-16.5%左右，這意味著電池需求，將是鎳需求增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，年度復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到21%左右。
上述某券商有色金屬行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，鎳價(jià)上漲勢(shì)必會(huì)影響三元電池正極材料的成本，從而增加容百科技（688005.SH）、華友鈷業(yè)（603799.SH）等三元正極企業(yè)及電池廠的生產(chǎn)成本?！爸劣趯?duì)出貨的影響有多負(fù)面，還需要時(shí)間觀察。”
A股上市公司沉著應(yīng)對(duì)
3月9日，A股市場(chǎng)上，鎳金屬概念股板塊跌幅最大，青島中程以下跌19.92%報(bào)收14.75元；華友鈷業(yè)與盛屯礦業(yè)紛紛跌停，格林美以下跌6.53%報(bào)收8.88元，中偉股份（300919.SZ）以下跌2.63%報(bào)收107.84元；容百科技止跌，以上漲7.01%報(bào)收111.50元，此前，容百科技曾在3月7日、8日連續(xù)暴跌。
由于公司股價(jià)異動(dòng)生產(chǎn)鎳的上市公司，容百科技3月8日晚披露了“關(guān)于召開投資者交流電話會(huì)情況的自愿性披露公告”，稱公司未參與鎳期貨交易，恐慌心理以及期貨市場(chǎng)炒作因素造了成鎳價(jià)格短期內(nèi)迅速上漲，長(zhǎng)期從鎳供需平衡角度看，當(dāng)前的高價(jià)狀態(tài)不可持續(xù)。
同時(shí)，容百科技表示，公司的原料供應(yīng)一切正常，原料庫(kù)存周期保持在合理范圍。金屬鎳價(jià)的上漲在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公司的盈利水平造成影響。鎳金屬長(zhǎng)期來看供應(yīng)充足，短期鎳價(jià)波動(dòng)不會(huì)影響行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，亦不會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。
為了應(yīng)對(duì)鎳價(jià)上漲對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，相關(guān)上市公司紛紛“見招拆招”積極應(yīng)對(duì)。
3月9日，格林美董秘歐陽(yáng)銘志告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，公司沒有參與鎳期貨，印尼項(xiàng)目也不會(huì)受影響，“我們中午已發(fā)了公告?！?/p>
格林美的公告稱，公司從不參與鎳期貨操作，當(dāng)前鎳期貨持倉(cāng)量為零，本次鎳期貨事件與格林美沒有關(guān)系，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均不受本次鎳期貨事件的影響。
同時(shí)，格林美表示，公司三元前驅(qū)體訂單出口單占60%以上，以月均價(jià)為計(jì)價(jià)準(zhǔn)則實(shí)施交易，“短期鎳暴跌暴漲不影響格林美買賣計(jì)價(jià)體系，對(duì)格林美經(jīng)營(yíng)不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。格林美掌握印尼鎳資源項(xiàng)目實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，其它股東的行為不會(huì)實(shí)質(zhì)影響印尼鎳資源項(xiàng)目運(yùn)行。印尼鎳資源項(xiàng)目各項(xiàng)手續(xù)均得到印尼政府批準(zhǔn)，當(dāng)前建設(shè)進(jìn)展順利，計(jì)劃今年6月前投料運(yùn)行?！?/p>
目前，在印尼布局鎳產(chǎn)能的不僅有格力美，還有盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)和中偉股份。
資料顯示，盛屯礦業(yè)的友山鎳業(yè)火法項(xiàng)目2020年投產(chǎn)，2021年達(dá)產(chǎn)率超100%。同時(shí)，該公司新投的項(xiàng)目——盛邁鎳業(yè)采用紅土鎳直接生產(chǎn)至高冰鎳的高新技術(shù)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4萬噸。
“我們目前在產(chǎn)的就是酸鎳液，它是一個(gè)3.4萬噸的鎳金屬的項(xiàng)目?！?月9日，盛屯礦業(yè)一位人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司在印尼當(dāng)?shù)夭少?gòu)紅土鎳礦，然后去冶煉加工，“公司與青山只有項(xiàng)目合資，沒有業(yè)務(wù)往來。同時(shí)，公司也沒有參與鎳期貨的市場(chǎng)投機(jī)，目前保值頭寸數(shù)量較小。”
青島中程一位人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不涉及鎳礦銷售，所持鎳礦未對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，“而且公司與青山也沒有業(yè)務(wù)往來?！?/p>
3月9日，多家上市公司紛紛在互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)鎳價(jià)上漲的影響，其中圖南股份（300855.SZ）表示公司未參與期貨投機(jī)交易，不存在爆倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)；天奇股份（002009.SZ）表示，如鎳價(jià)持續(xù)高位，可能帶來公司鎳產(chǎn)品售價(jià)提升以及現(xiàn)有存貨收益；洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）表示，公司投資華越濕法冶煉鎳項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后鎳金屬產(chǎn)能為6萬噸/年；科力遠(yuǎn)（600478.SH）表示，近期鎳價(jià)快速上漲，對(duì)公司影響較小……
晚間，也有幾家公司公告回應(yīng)鎳價(jià)上漲的影響：
浙富控股：當(dāng)前尚未參與鎳期貨交易
公司當(dāng)前尚未參與鎳期貨交易，當(dāng)期鎳期貨持倉(cāng)量為零，市場(chǎng)上炒作的“青山鎳”逼空事件與公司沒有任何關(guān)系，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均不受此次鎳期貨事件的影響。
華友鈷業(yè)：公司尚未出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)情況，風(fēng)險(xiǎn)可控
近期鎳期貨市場(chǎng)出現(xiàn)超異常波動(dòng)，截至目前公司尚未出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)的情況，風(fēng)險(xiǎn)可控。鎳期貨未來走勢(shì)存在不確定性，存在可能導(dǎo)致公司套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
公司在印度尼西亞布局的紅土鎳礦濕法冶煉粗制氫氧化鎳鈷項(xiàng)目、紅土鎳礦火法冶煉高冰鎳項(xiàng)目等鎳鈷資源開發(fā)項(xiàng)目均正常推進(jìn)，其中子公司華越鎳鈷有限公司年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目已順利投料試產(chǎn)。
科力遠(yuǎn)：近期鎳價(jià)波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)影響較小
鎳價(jià)波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及收入、利潤(rùn)影響較小。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括泡沫鎳、極片、鎳氫電池等鎳相關(guān)產(chǎn)品，銷售定價(jià)主要是按原材料采購(gòu)成本加上加工費(fèi)的定價(jià)模式，鎳價(jià)等原材料價(jià)格短期波動(dòng)對(duì)公司整體收入和利潤(rùn)的影響較小。
目前，公司HEV車用泡沫鎳和極片產(chǎn)能已增至48萬臺(tái)套/年，消費(fèi)類泡沫鎳產(chǎn)品訂單量充足，相關(guān)產(chǎn)線均滿負(fù)荷生產(chǎn)，短期鎳價(jià)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
對(duì)于未來鎳價(jià)，國(guó)海證券研報(bào)認(rèn)為受三元鋰電池需求增長(zhǎng)，和高鎳三元化驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)硫酸鎳需求保持高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)2021-2023年硫酸鎳需求分別為15.35、21.07、27.15萬鎳金屬噸，三年CAGR為38.6%。而受限于原料供應(yīng)限制，國(guó)內(nèi)硫酸鎳產(chǎn)量增幅小于消費(fèi)增幅，于2023年產(chǎn)量將增至23萬鎳金屬噸，3年CAGR僅為16.8%。預(yù)計(jì)2021-2023年國(guó)內(nèi)硫酸鎳供需平衡分別為2.65、-0.07、-4.15萬鎳金屬噸。2022年開始，硫酸鎳面臨供不應(yīng)求的局面，相對(duì)于純鎳基準(zhǔn)價(jià)格，硫酸鎳將享受更高的溢價(jià)。
本期編輯 劉雪瑩 實(shí)習(xí)生 詹惠楠
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