暫停了8個(gè)月的IPO重啟在即
A股市場(chǎng)歷史上共有6次時(shí)間較長(zhǎng)的IPO暫停，從前5次的情況看，其中有4次恢復(fù)IPO發(fā)行，都未對(duì)市場(chǎng)的中短期運(yùn)行趨勢(shì)產(chǎn)生影響
■本報(bào)記者 曲瑞雪
“IPO重啟”這把一直高懸在中國股市上方的達(dá)摩克利斯之劍，正在被監(jiān)管層小心翼翼地放下。
隨著上周五晚間中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》的發(fā)布，半年多來一直令市場(chǎng)惴惴不安的IPO重啟，終于給了投資者大致的時(shí)間預(yù)期。
對(duì)于這一消息會(huì)帶來多大影響，接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的市場(chǎng)人士紛紛表達(dá)了自己的看法。
“其實(shí)這個(gè)消息對(duì)股市的負(fù)面影響近期已有所表現(xiàn)，上周的調(diào)整和這個(gè)傳聞是有一定關(guān)系的?！碧煜嗤额櫴紫呗苑治鰩煶饛┯⒏嬖V本報(bào)記者，如今雖然消息出來了，但對(duì)于市場(chǎng)究竟有多大影響，還要看方案正式公布之后。
知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員水皮則表示，短期看這會(huì)對(duì)市場(chǎng)“有點(diǎn)影響”，但從歷次IPO重啟的經(jīng)驗(yàn)看，絕大多數(shù)重啟是不改股市上升趨勢(shì)的。“即便IPO重啟是利空，也是利空出盡?！彼ふf。
“市場(chǎng)面臨調(diào)整，幅度不大”
上周五下午，“IPO指導(dǎo)意見《征求意見稿》將于當(dāng)晚公布”的消息已經(jīng)在市場(chǎng)中迅速傳播。本報(bào)記者隨即多方詢問，發(fā)現(xiàn)不少券商和基金人士都已經(jīng)先后得知了該消息。
當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了“《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求社會(huì)意見”的消息。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，征求意見將截至6月5日。按照證監(jiān)會(huì)內(nèi)部安排，在征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后，即會(huì)安排新股發(fā)行。
但從當(dāng)日盤面上看，之前已經(jīng)“三連陰”的上證綜指，周五早盤低開后震蕩上行，午盤雖然上攻乏力，但也沒有出現(xiàn)恐慌性殺跌的局面，而是維持了縮量震蕩的走勢(shì)直至收盤。
利空傳聞已至，A股卻僅小跌13．02點(diǎn)收盤。對(duì)此，不少市場(chǎng)人士給出的解釋都是“上周五前，IPO重啟利空預(yù)期已經(jīng)得到部分消化” 。
海通證券市場(chǎng)分析師張崎在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“接下來一周市場(chǎng)肯定是要面臨調(diào)整的。畢竟新股發(fā)行會(huì)加大股票供給，吸引資金分流到一級(jí)市場(chǎng)，會(huì)改變股市供求格局。”
至于調(diào)整會(huì)有多大，仇彥英表示，目前市場(chǎng)對(duì)IPO重啟還只是一種預(yù)期，IPO真正推出還需要幾個(gè)月時(shí)間ipo暫停，所以即使有負(fù)面影響也是短期的，而且調(diào)整空間也不會(huì)太大。對(duì)于市場(chǎng)后勢(shì)，仇彥英表示他對(duì)年內(nèi)市場(chǎng)總體上是看好的。
不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，其實(shí)投資者對(duì)新股發(fā)行的擔(dān)憂，更多來自心理層面。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)更多的是一個(gè)短期影響波動(dòng)，并不能改變市場(chǎng)的大趨勢(shì)。
據(jù)市場(chǎng)人士統(tǒng)計(jì)，在A股歷史上共有6次時(shí)間較長(zhǎng)的IPO暫停，從前5次的情況來看，其中有4次恢復(fù)IPO發(fā)行，都未對(duì)市場(chǎng)的中短期運(yùn)行趨勢(shì)產(chǎn)生影響，只有一次恢復(fù)新股發(fā)行之后，市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)產(chǎn)生了逆轉(zhuǎn)。
“相信監(jiān)管層會(huì)控制發(fā)行節(jié)奏”
自去年9月25日中小板股票華昌化工發(fā)行上市之后，A股IPO已暫停了8個(gè)月。而去年已通過證監(jiān)會(huì)審核而沒有發(fā)行的個(gè)股也多達(dá)33只，其中不乏中國建筑、光大證券、招商證券等大中型企業(yè)。伴隨著A股市場(chǎng)的半年來千點(diǎn)左右的反彈力度ipo暫停，市場(chǎng)中有關(guān)“IPO該不該重啟”的大討論越來越激烈。
“IPO重啟的實(shí)質(zhì)性影響，要看今后方案正式出臺(tái)之后，看方案本身到底對(duì)市場(chǎng)有多大的影響?！背饛┯⒄f，IPO重啟對(duì)股市的影響取決于兩個(gè)方面：一是價(jià)格問題，價(jià)格如果更加市場(chǎng)化，采用市場(chǎng)定價(jià)方式，那么此前的高價(jià)發(fā)行現(xiàn)象將會(huì)被抑制，對(duì)市場(chǎng)的壓力將減輕；二是量的因素，如果發(fā)行的公司數(shù)量以及股票數(shù)量過大，那么將會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成直接沖擊，需要進(jìn)行控制和約束，以減輕市場(chǎng)的壓力和擔(dān)憂。
深圳某券商首席策略分析師在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，他對(duì)于IPO重啟后的市場(chǎng)形勢(shì)依然保持謹(jǐn)慎樂觀。
“大家應(yīng)該注意到，此前市場(chǎng)一旦有IPO的傳聞，證監(jiān)會(huì)必緊急辟謠，而且有關(guān)負(fù)責(zé)人也再三強(qiáng)調(diào)IPO重啟時(shí)機(jī)會(huì)考慮市場(chǎng)承受能力?！痹撊耸空f，當(dāng)前監(jiān)管層有步驟地緩慢推進(jìn)IPO重啟、讓市場(chǎng)有時(shí)間去逐漸消化利空的方式是很明確的。從監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)小心翼翼呵護(hù)的態(tài)度看，相信未來監(jiān)管層也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)承受能力，把握新股發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行規(guī)模。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示：“大家對(duì)IPO和市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)該理性看待。如果在重啟IPO的同時(shí)，加大基金發(fā)行、提高一些機(jī)構(gòu)投資者的入市比例等，還是可以取得引資跟融資的動(dòng)態(tài)平衡的。其中的關(guān)鍵就是融資規(guī)模跟引資規(guī)模要?jiǎng)蛩倥浜?。?/p>
“制度進(jìn)步終究是利好”
新股發(fā)行機(jī)制不合理，一直被認(rèn)為是我國資本市場(chǎng)中大量問題的“罪魁禍?zhǔn)住?，不但造成了一、二?jí)市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重脫節(jié)，而且源源不斷地制造出了打壓市場(chǎng)信心的大小非（大小限）。
最近一年來，市場(chǎng)中有關(guān)“徹底改革新股發(fā)行機(jī)制”的呼聲蓋過了往年要求發(fā)展多層次資本市場(chǎng)等聲音。
如今《征求意見稿》發(fā)布，雖然有市場(chǎng)人士批評(píng)此次改革“總體給人的感覺是仍不解渴”，但其中一些規(guī)定如“對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶將設(shè)定上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一”和“對(duì)每一只股票發(fā)行，任一股票配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購，所有參與該只股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購、配售的股票配售對(duì)象不再參與網(wǎng)上申購”等，顯然將會(huì)提高散戶申購新股的中簽率。
“這體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者讓利給中小投資者，向中小投資者傾斜的原則?！崩畲笙稣f。他同時(shí)指出，市場(chǎng)化的改革加強(qiáng)申購報(bào)價(jià)的約束，以前可能出現(xiàn)報(bào)價(jià)和購買不對(duì)稱的情況會(huì)得以改善。
李大霄說，有融資功能的市場(chǎng)才是一個(gè)正常的市場(chǎng)。雖然短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)有一定調(diào)整，但新股發(fā)行是給市場(chǎng)注入新鮮血液，這對(duì)于改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場(chǎng)繁榮是長(zhǎng)期利好。
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