公司上市可以募集資金、提高知名度以及員工認(rèn)同感，還可以完善企業(yè)制度和管理。同時(shí)公司上市也是一件繁復(fù)的工作，包括改立股份公司、輔導(dǎo)、申請(qǐng)文件的制作等等，最重要的是，公司上市需要先滿足擬以申請(qǐng)的交易所的上市條件。
公司上市的流程包括以下幾個(gè)方面：
1、改制與設(shè)立股份公司;
2、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)
3、申請(qǐng)文件的制作以及申報(bào)
4、申請(qǐng)文件的審核
5、發(fā)行與上市
這里分為兩步：
發(fā)行
首次公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過(guò)向特定機(jī)構(gòu)投資者(以下簡(jiǎn)稱”詢價(jià)對(duì)象”)詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)技標(biāo)詢價(jià)。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過(guò)初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)間，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
詢價(jià)結(jié)束后，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。
上市
擬定股票代碼與股票簡(jiǎn)稱。股票發(fā)行申請(qǐng)文件通過(guò)發(fā)審會(huì)后，發(fā)行人即可提出股票代碼與股票簡(jiǎn)稱的申請(qǐng)，報(bào)深交所核定;上市申請(qǐng)。發(fā)行人股票發(fā)行完畢后，應(yīng)及時(shí)向深交所上市委員會(huì)提出上市申請(qǐng)，并需提交相關(guān)文件;審查批準(zhǔn)。證券交易所在收到發(fā)行人提交的全部上市申請(qǐng)文件后7個(gè)交易日內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)間，作出是否同意上市的決定并通知發(fā)行人;簽訂上市協(xié)議書。發(fā)行人在收到上市通知后，應(yīng)當(dāng)與深交所簽訂上市協(xié)議書，以明確相互間的權(quán)利和義務(wù);披露上市公告書。發(fā)行人在股票掛牌前3個(gè)工作日內(nèi)，將上市公告書刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上;股票掛牌交易。申請(qǐng)上市的股票將根據(jù)深交所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易。一般要求，股票發(fā)行后7個(gè)交易日內(nèi)掛牌上市;后市支持。需要券商等投資機(jī)構(gòu)提供企業(yè)融資咨詢服務(wù)、行業(yè)研究與報(bào)道服務(wù)、投資者關(guān)系溝通等。
公司上市
公司上市A股發(fā)行條件由三個(gè)層次組成
第一個(gè)層次是法律。
《證券法》第13條第1款規(guī)定了公司公開(kāi)發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)符合的四個(gè)條件，包括：(一)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu);(二)具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好;(三)最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為;(四)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。
IPO屬于公司公開(kāi)發(fā)行新股，需滿足上述三個(gè)條件及《證券法》授權(quán)給證監(jiān)會(huì)規(guī)定的“其他條件”。
第二個(gè)層次是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政規(guī)章。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《證券法》的上述授權(quán)性規(guī)定頒布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》(簡(jiǎn)稱《首發(fā)辦法》)和《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(簡(jiǎn)稱《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》)，對(duì)“其他條件”進(jìn)行了明確。在主板、中小板上市的企業(yè)須滿足《首發(fā)辦法》的相關(guān)規(guī)定;在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)須滿足《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》的相關(guān)規(guī)定。
《首發(fā)辦法》與《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》均有專節(jié)規(guī)定“發(fā)行條件”。除該節(jié)的規(guī)定之外，散見(jiàn)于這兩個(gè)文件其余部分的規(guī)定也有可能在實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)為發(fā)行條件。例如，《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》與《首發(fā)辦法》不同，沒(méi)有在“發(fā)行條件”中規(guī)定影響持續(xù)盈利能力的情況，但在第六條要求保薦人及其保薦代表人對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力作出專業(yè)判斷，在第三十三條要求披露保薦人對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力的核查結(jié)論意見(jiàn)。這在實(shí)質(zhì)上也是發(fā)行條件的體現(xiàn)。
此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2015年開(kāi)始強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心的審核工作要求，將部分原來(lái)在《首發(fā)辦法》和《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》中規(guī)定的發(fā)行條件改為披露性要求，體現(xiàn)在招股書準(zhǔn)則中，即《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說(shuō)明書(2015年修訂)》和《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書(2015年修訂)。這些要求主要是“獨(dú)立性”要求與對(duì)“募集資金投向”的要求。
盡管名義上是披露要求，但由于《首發(fā)辦法》和《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》均明確規(guī)定“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書中披露已達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的基本要求”，兩個(gè)《招股說(shuō)明書準(zhǔn)則》也明確要求“發(fā)行人應(yīng)披露已達(dá)到發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的下列基本要求”，所以在實(shí)質(zhì)上其仍然構(gòu)成發(fā)行條件。
第三個(gè)層次是交易所的上市條件，體現(xiàn)在《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2014年修訂)》、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2014年修訂)》和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2014年修訂)》中，分別適用申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼?、深交所中小企業(yè)板、深交所創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。
名義上，我國(guó)實(shí)行股票發(fā)行與上市分離的制度，發(fā)行人完成首次股票公開(kāi)發(fā)行后，向交易所提交上市申請(qǐng)和相應(yīng)的申請(qǐng)文件。證券交易所審查通過(guò)后可安排公司發(fā)行的股票在證券交易所上市交易。但實(shí)際上，我國(guó)A股的股票發(fā)行與上市是一體聯(lián)動(dòng)的。上市的前提是要取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，核準(zhǔn)后一定會(huì)安排上市。因此要具備發(fā)行條件就必須具備上市條件。
根據(jù)上市規(guī)則，申請(qǐng)股票在上交所主板和深圳證券交易所中小板上市，應(yīng)符合下列條件：
(1)股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行;
(2)公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元;
(3)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上;
公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;
(4)公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載;
(5)證券交易所要求的其他條件。
申請(qǐng)?jiān)谏钲谧C券交易所創(chuàng)業(yè)板上市需符合下列條件：
(1) 股票已公開(kāi)發(fā)行;
(2) 公司股本總額不少于3000萬(wàn)元;
(3) 公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;
(4) 公司股東人數(shù)不少于200人;
(5)公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載;
(6)深交所要求的其他條件。
此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行監(jiān)管部也通過(guò)一些規(guī)范性文件對(duì)涉及發(fā)行條件的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行解釋與說(shuō)明，例如《證券期貨法律適用意見(jiàn)第1號(hào)》(《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條“實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更”的理解和適用)、《證券期貨法律適用意見(jiàn)第3號(hào)》(《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化的適用意見(jiàn))》等。
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