境內(nèi)公司境外上市條件
1、內(nèi)地企業(yè)境外證券交易主板市場(chǎng)上市的條件
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引(2013年監(jiān)管指引),自2013年1月1日實(shí)施。持續(xù)12年半的“456門(mén)檻”成為歷史。
依照1999年7月《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》要求,赴境外證券交易主板市場(chǎng)的內(nèi)地企業(yè),其凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣,過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣,并有增長(zhǎng)潛力,按合理預(yù)期市盈率計(jì)算,籌資額不少于5000萬(wàn)美元。具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度,有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平等,是境外上市的基本條件要求(業(yè)內(nèi)所謂凈資產(chǎn)、稅后利潤(rùn)、籌資額三項(xiàng)指標(biāo)的“456”門(mén)檻)。
三項(xiàng)指標(biāo)門(mén)檻設(shè)立時(shí)企業(yè)上市條件,境外上市特別是赴港上市的主力為大型國(guó)有企業(yè)。隨之我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與國(guó)有企業(yè)改革的不斷深化,大型國(guó)有企業(yè)潮水般涌向境外上市的盛況已經(jīng)成為歷史。除此之外,私有企業(yè)、中小企業(yè)上市欲望強(qiáng)烈企業(yè)上市條件,但一部分企業(yè)很難與三項(xiàng)指標(biāo)門(mén)檻接軌,許多企業(yè)只好選擇繞道第三地等注冊(cè)方式以實(shí)現(xiàn)其境外上市目標(biāo)。
本次2013監(jiān)管指引的實(shí)施,開(kāi)始取消部分實(shí)體性限制,較為符合融資環(huán)境要求。
2、境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市的條件
2004年8月10日,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》要求,上市公司有控制權(quán)的所屬企業(yè)到境外證券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票并上市,上市公司應(yīng)當(dāng)符合下列條件:
(1)上市公司最近3年盈利;
(2)上市公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)不得作為對(duì)所屬企業(yè)的出資申請(qǐng)境外上市;
(3)上市公司最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的所屬企業(yè)的凈利潤(rùn)不得超過(guò)上市公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的50%;
(4)上市公司最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的所屬企業(yè)凈資產(chǎn)不得超過(guò)上市公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的30%;
(5)上市公司與所屬企業(yè)不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),且資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立,經(jīng)理人員不存在交叉任職;
(6)上市公司及所屬企業(yè)董事、高級(jí)管理人員及其關(guān)聯(lián)人員持有所屬企業(yè)的股份,不得超過(guò)所屬企業(yè)到境外上市前總股本的10%;
(7)上市公司不存在資金、資產(chǎn)被具有實(shí)際控制權(quán)的個(gè)人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用的情形或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易;
(8)上市公司最近3年無(wú)重大違法行為。
以上條件或?qū)⑴c2013監(jiān)管指引的立法精神相背離,關(guān)于此項(xiàng)條件中的凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等硬性量化指標(biāo)有待進(jìn)行修訂。
3、通過(guò)股權(quán)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)境外上市后,內(nèi)地外商投資企業(yè)投資的上限條件
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第十九條規(guī)定,外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的,除國(guó)家另有規(guī)定外,對(duì)并購(gòu)后所設(shè)外商投資企業(yè)應(yīng)按照以下比例確定投資總額的上限:
(一)注冊(cè)資本在210萬(wàn)美元以下的,投資總額不得超過(guò)注冊(cè)資本的10/7;
(二)注冊(cè)資本在210萬(wàn)美元以上至500萬(wàn)美元的,投資總額不得超過(guò)注冊(cè)資本的2倍;
(三)注冊(cè)資本在500萬(wàn)美元以上至1200萬(wàn)美元的,投資總額不得超過(guò)注冊(cè)資本的25倍;
(四)注冊(cè)資本在1200萬(wàn)美元以上的,投資總額不得超過(guò)注冊(cè)資本的3倍。
4、股權(quán)并購(gòu)境外上市中,外國(guó)投資者投資設(shè)立的境外公司基本條件
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第二十七條規(guī)定,本章所稱外國(guó)投資者以股權(quán)作為支付手段并購(gòu)境內(nèi)公司,系指境外公司的股東以其持有的境外公司股權(quán),或者境外公司以其增發(fā)的股份,作為支付手段,購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)公司股東的股權(quán)或者境內(nèi)公司增發(fā)股份的行為。
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第二十八條規(guī)定,本章所稱的境外公司應(yīng)合法設(shè)立并且其注冊(cè)地具有完善的公司法律制度,且公司及其管理層最近3年未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰;除本章第三節(jié)所規(guī)定的特殊目的公司外,境外公司應(yīng)為上市公司,其上市所在地應(yīng)具有完善的證券交易制度
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第二十九條規(guī)定,外國(guó)投資者以股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)公司所涉及的境內(nèi)外公司的股權(quán),應(yīng)符合以下條件:
(一)股東合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓;
(二)無(wú)所有權(quán)爭(zhēng)議且沒(méi)有設(shè)定質(zhì)押及任何其他權(quán)利限制;
(三)境外公司的股權(quán)應(yīng)在境外公開(kāi)合法證券交易市場(chǎng)(柜臺(tái)交易市場(chǎng)除外)掛牌交易;
(四)境外公司的股權(quán)最近1年交易價(jià)格穩(wěn)定。
前款(三)、(四)不適用于特殊目的公司。
根據(jù)《關(guān)于建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》規(guī)定,外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè),是指下列情形:
1.外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)非外商投資企業(yè)增資,使該境內(nèi)企業(yè)變更設(shè)立為外商投資企業(yè)。
2.外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)外商投資企業(yè)中方股東的股權(quán),或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)外商投資企業(yè)增資。
3.外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè),并通過(guò)該外商投資企業(yè)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)并且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn),或通過(guò)該外商投資企業(yè)購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)。
4.外國(guó)投資者直接購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn),并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。
因此,符合上述四種情況之一者,則需接受并購(gòu)安全審查。
5、股權(quán)并購(gòu)境外上市中,境內(nèi)外公司的股權(quán)條件
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第二十九條規(guī)定,外國(guó)投資者以股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)公司所涉及的境內(nèi)外公司的股權(quán),應(yīng)符合以下條件:
(一)股東合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓;
(二)無(wú)所有權(quán)爭(zhēng)議且沒(méi)有設(shè)定質(zhì)押及任何其他權(quán)利限制;
(三)境外公司的股權(quán)應(yīng)在境外公開(kāi)合法證券交易市場(chǎng)(柜臺(tái)交易市場(chǎng)除外)掛牌交易;
(四)境外公司的股權(quán)最近1年交易價(jià)格穩(wěn)定。
前款(三)、(四)不適用于特殊目的公司。
6、特殊目的公司境外上市的股票價(jià)值要求和境內(nèi)公司條件
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第三十九條規(guī)定,“特殊目的公司系指中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。
特殊目的公司為實(shí)現(xiàn)在境外上市,其股東以其所持公司股權(quán),或者特殊目的公司以其增發(fā)的股份,作為支付手段,購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)公司股東的股權(quán)或者境內(nèi)公司增發(fā)的股份的,適用本節(jié)規(guī)定。
當(dāng)事人以持有特殊目的公司權(quán)益的境外公司作為境外上市主體的,該境外公司應(yīng)符合本節(jié)對(duì)于特殊目的公司的相關(guān)要求。”
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第四十三條規(guī)定,特殊目的公司境外上市的股票發(fā)行價(jià)總值,不得低于其所對(duì)應(yīng)的經(jīng)中國(guó)有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的被并購(gòu)境內(nèi)公司股權(quán)的價(jià)值。
《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第四十一條規(guī)定,本節(jié)所述的權(quán)益在境外上市的境內(nèi)公司應(yīng)符合下列條件:
(一)產(chǎn)權(quán)明晰,不存在產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議或潛在產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議;
(二)有完整的業(yè)務(wù)體系和良好的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力;
(三)有健全的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理制度;
(四)公司及其主要股東近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄。
雖然公司法沒(méi)有明確規(guī)定股權(quán)可以出資,但是公司法也并排除股權(quán)作為出資,《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》作為隨后的配套規(guī)章,依照公司法的立法本意,已經(jīng)確定了股權(quán)作為出資的合法性。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來(lái)源:部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng),無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布,如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。