如何分析上市公司年度或中期財務報告
如何分析上市公司年度或中期財務報告
我國上市公司財務報告有關規(guī)定，上市公司應定期在指定網(wǎng)站對外公告其年度或中期財務報告全文，同時在指定報刊（如中國證券報、上海證券報、證券時報等）同步刊載報告摘要。
由于報刊刊載的上市公司財務報告的內(nèi)容、形式等受到限制，而且都有所謂的“重要提示”，即“本公司董事會保證本報告所載資料不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性負各別及連帶責任。本年度報告摘要摘自年度報告，投資者欲了解詳細內(nèi)容，應閱讀年度報告?！惫什徽撨@種報告摘要是否出于蓄意或無意而事實上產(chǎn)生遺漏、輕重倒置等誤導性陳述，都因此豁免了董事會的部分責任。
從穩(wěn)健原則出發(fā)，財務分析的對象應建立在可靠性基礎之上，而不能僅僅只考慮資料獲取的難易程度，加之互連網(wǎng)也很普及，故我們要求以上市公司在網(wǎng)上公告的財務報告全文作為財務分析的對象。
2.財務分析的一般要求與基本分析步驟
第一步：通用財務報告分析
⑴進行單項能力分析。具體分析該上市公司的償債能力（含財務實力）、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等（如有可能還可進行生產(chǎn)性分析、經(jīng)營性分析等），得出對各種能力評價的結(jié)論；
⑵進行基本結(jié)構(gòu)分析。具體就該上市公司的收入和收益結(jié)構(gòu)、成本和費用結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本（負債）結(jié)構(gòu)進行剖析，發(fā)現(xiàn)目前存在的和潛在的問題，指出解決問題的措施；
⑶運用杜邦分析法進行綜合分析，分析各因素對ROE（凈資產(chǎn)利潤率、權(quán)益資本利潤率）的影響及其程度（貢獻）大小，找出提高或改善ROE的主要途徑和方法；
⑷從不同的分析目的和角度對上市公司進行績效評價和經(jīng)濟效益評價，運用多種指標體系評分法對各指標進行加權(quán)評分，計算該企業(yè)的總分，以此評判上市公司，同時，結(jié)合上市公司財務報告全文及其他資料，分析其經(jīng)營狀況和重大事件，得出對該上市公司的總體評價。
第二步：財務報告的深入分析
由于我國上市公司大多存在會計信息不真實、信息質(zhì)量不高等問題，從提高分析能力的角度出發(fā)，我們希望在進行財務分析的過程中，結(jié)合現(xiàn)行的會計、財務等規(guī)范，發(fā)現(xiàn)上市公司在財務報告中的不合理之處，依此揭示財務分析所面臨的風險，進一步評估企業(yè)的各種風險以至全部風險。
⑴發(fā)現(xiàn)上市公司調(diào)度利潤的項目，并估算其規(guī)模及其影響程度；具體而言，分析上市公司總體利潤是虛報還是瞞報？發(fā)現(xiàn)操縱利潤的方法、途徑、項目及結(jié)構(gòu)，分析利潤調(diào)度的絕對額度，計算其對全部利潤的影響程度。
⑵發(fā)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)和負債的不實之處，并估算其影響程度；結(jié)合利潤操縱情況，揭示資產(chǎn)和負債虛增或隱匿的具體方法、途徑和項目，估算其數(shù)額，計算其對資產(chǎn)、負債和利潤的影響程度。
⑶進行關聯(lián)交易分析，評判關聯(lián)交易的必要性和公允性；具體就各關聯(lián)交易項目的必要性、定價的合理性和公開性、信息披露的及時性和完整性等方面進行分析，估算其給關聯(lián)交易各方帶來的利益大小及其影響程度，并進一步估算其給其他各方產(chǎn)生的損失及其影響程度。
⑷如有可能，進行相關風險分析。第三步：在可能的情況下，比較母公司報表和合并財務報表分析之間的差異上市公司財務分析，揭示因使用綜合數(shù)據(jù)的局限，進而發(fā)現(xiàn)企業(yè)控制資源的實際能力及對相關項目的影響及其程度；
第四步：從投資角度出發(fā)，對上市公司的贏利能力和發(fā)展能力進行深入分析，挖掘贏利潛力，剔出虛假和不實盈利，評估上市公司價值，將其與市場價值對照，發(fā)現(xiàn)價值低估或高估，最后，做出如下結(jié)論并說明依據(jù)：
⑴是否對該上市公司進行投資；
⑵如得出進行投資的結(jié)論上市公司財務分析，進行多大規(guī)模的投資（控股、20%以上、參股等）、多長時間投資、何種方式投資等。
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