目錄
基本背景
第一部分收購資質(zhì)方案的選擇
第二部分股權(quán)融資
第三部分 IPO上市概要
1、上市意義
2、上市條件
第四部分 IPO流程
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中國經(jīng)濟證券化率預(yù)計在2009年底為80%左右。發(fā)達國家市場平均水平在100--150%之間,我國經(jīng)濟證券化率仍有相當(dāng)大的提高空間。
中國經(jīng)濟活動中,資產(chǎn)證券化的需求仍然相當(dāng)強烈,中國資產(chǎn)證券化活動仍然會相當(dāng)活躍。
證券化的方式:
IPO上市,借殼上市,都相當(dāng)活躍。
實現(xiàn)資產(chǎn)證券化,通過證券市場放大公司價值、個人價值的需求相當(dāng)龐大,這是也是目前中國證券市場上市公司重組活躍,殼價值較高的一個主要原因。
(國家)證券化率=上市公司總市場價值/GDP
企業(yè)上市是資產(chǎn)證券化的過程
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實現(xiàn)資產(chǎn)證券化ipo的流程,企業(yè)價值和股東價值放大
股權(quán)融資平臺
提高債務(wù)融資的能力
品牌、知名度提升
促進市場發(fā)展
促進企業(yè)規(guī)范運作
有利于吸引優(yōu)勢人才
企業(yè)上市的好處
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政府監(jiān)管嚴格
信息透明公開要求=經(jīng)營者壓力增大
股權(quán)稀釋,甚至可能喪失控股權(quán)
企業(yè)上市的不利方面
上市的優(yōu)點較多,但不利方面也很突出,總體上優(yōu)點要遠大于缺點
對于希望放大企業(yè)及股東價值、希望融資擴張、借助證券市提升企業(yè)實力的企業(yè)來說,上市是實現(xiàn)這三個目標的最佳途徑
對于實力很強、資金充裕的企業(yè),依控制人的意愿和發(fā)展期望,不一定會選擇上市
總結(jié)
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企業(yè)IPO上市:絕對的正價值
上市給中信及其股東帶來的巨額收益
綜合實力的全面提升
上市融資不僅可以使企業(yè)獲取穩(wěn)定的長期資金來源、擴充資本實力,而且有助于改善法人治理結(jié)構(gòu),促進經(jīng)營的規(guī)范化,從而將使公司的綜合競爭力有質(zhì)的飛躍。
給原始股東帶來巨額回報
上市能夠充分利用資本市場的廣闊平臺,為原始股東帶來巨額的投資回報。中信證券即是典型案例,通過上市,中信證券的資本實力明顯提升,使之能夠在行業(yè)低迷時進行一系列大手筆的并購,從而一躍成為行業(yè)的龍頭,同時,其股東的原始投資也得到極大增值。
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主板、中小板IPO條件
中國主板或中小板市場IPO必須滿足如下財務(wù)條件:
最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元。
最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元;或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。
發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。
最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。
最近一期末不存在未彌補虧損。
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IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件
中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO必須滿足如下財務(wù)條件:
最近2個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣1000萬元,且持續(xù)增長?；蛘咦罱荒暧覂衾麧櫜簧儆?00萬元,收入不少于5000萬元,營收增長不低于30%。
發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬元。
最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元,且不存在未彌補虧損。
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IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)
發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。
有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。
注冊資本已足額繳納,發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。
應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù),其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定ipo的流程,符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。
最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。
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IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力,不存在下列情形:
(一)發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化,并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響;
(二)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化,并對發(fā)行人的
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