一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和基本類型
目前,理論界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚無(wú)明確的定義,但從很多文章來(lái)看,筆者認(rèn)為下面這個(gè)定義還是得到普通接受的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素,使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生偏差,從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。
企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中,籌措資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為:
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)
指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性?;I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)的波動(dòng)而導(dǎo)致籌資成本的變動(dòng);再融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)上金融工具品種、融資方式的變動(dòng),導(dǎo)致企業(yè)再次融資產(chǎn)生不確定性,或企業(yè)本身籌資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致再融資產(chǎn)生困難;財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關(guān)者的利益帶來(lái)不確定性;匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性;購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于幣值的變動(dòng)給籌資帶來(lái)的影響。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)
指企業(yè)投入一定資金后,因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國(guó),根據(jù)公司法的規(guī)定,股東擁有企業(yè)股權(quán)的25%以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),利益共享的投資形式;債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系,只是定期收取固定的利息,所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。
3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯,產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指由于原材料市場(chǎng)供應(yīng)商的變動(dòng)而產(chǎn)生的供應(yīng)不足的可能,以及由于信用條件與付款方式的變動(dòng)而導(dǎo)致實(shí)際付款期限與平均付款期的偏離;生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息、能源、技術(shù)及人員的變動(dòng)而導(dǎo)致生產(chǎn)工藝流程的變化,以及由于庫(kù)存不足所導(dǎo)致的停工待料或銷售遲滯的可能;存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受阻的可能;應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于賒銷業(yè)務(wù)過(guò)多導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理成本增大的可能性,以及由于賒銷政策的改變導(dǎo)致實(shí)際回收期與預(yù)期回收的偏離等。
4.存貨管理風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)保持一定量的存貨對(duì)于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的,但如何確定最優(yōu)庫(kù)存量是一個(gè)比較棘手的問(wèn)題,存貨太多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓,占用企業(yè)資金,風(fēng)險(xiǎn)較高;存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí),影響企業(yè)的正常生產(chǎn),嚴(yán)重時(shí)可能造成對(duì)客戶的違約,影響企業(yè)的信譽(yù)。
5.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評(píng)價(jià)。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問(wèn)題,稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)資產(chǎn)不能確定性地轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金而發(fā)生的問(wèn)題則稱為變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
任何一個(gè)股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的都是為了擴(kuò)大財(cái)富,股東財(cái)富最大化必須通過(guò)經(jīng)濟(jì)利益的最大化來(lái)實(shí)現(xiàn)。贏利性是企業(yè)的首要特征。作為贏利性組織的企業(yè),其一切工作的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)就是盈利。在復(fù)雜多變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,現(xiàn)代企業(yè)追求的是把自己做大做強(qiáng),進(jìn)而提高競(jìng)爭(zhēng)能力??梢哉f(shuō),對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來(lái)講,發(fā)展才是硬道理。企業(yè)發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入,其根本途徑是提高產(chǎn)品質(zhì)量,擴(kuò)大銷售數(shù)量。這就要求企業(yè)必須不斷的更新設(shè)備、技術(shù)和工藝,并不斷提高各種人員的素質(zhì),也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源和人力資源,改進(jìn)技術(shù)和管理,而這一切離不開資金。因此,企業(yè)的發(fā)展首先面臨的是籌集資金問(wèn)題。
企業(yè)借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)了不確定性,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策有效,適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境,就可能實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)效益目標(biāo),避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,各種內(nèi)外部因素都可能導(dǎo)致決策失誤,管理失控,負(fù)債資金使用效益具有較大的不確定性,由此就產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因。總體來(lái)看,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)方面的原因:
1.企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)跟不上復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度、國(guó)家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財(cái)環(huán)境的變化莫測(cè)是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因,因?yàn)檫@些因素存在于企業(yè)之外,其變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),是難以預(yù)見(jiàn)和難以改變的,這必然影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),比如匯率上升有可能對(duì)我國(guó)部分外貿(mào)出口型企業(yè)造成毀滅性的打擊;而由于企業(yè)大多財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場(chǎng)觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,面對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn),反應(yīng)滯后,措施不力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。
2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)負(fù)債率偏高
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生?,F(xiàn)階段,企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的來(lái)源為自有資金和借入資金。從國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看,普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。因?yàn)楫?dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快、流動(dòng)資金嚴(yán)重短缺時(shí),必然會(huì)向銀行借入資金。借入的資金將會(huì)產(chǎn)生借款費(fèi)用,這些費(fèi)用與還款的壓力有時(shí)就會(huì)構(gòu)成一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再者由于生產(chǎn)的需要與流動(dòng)資本的限制,在生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張時(shí)必然占用供貨單位的資金,造成資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升;當(dāng)供方索債緊迫時(shí),也會(huì)給本企業(yè)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.企業(yè)賒銷、墊資比重加大
現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量和產(chǎn)值,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,大量采用賒銷和墊資的方式銷售產(chǎn)品、承攬工程。從會(huì)計(jì)核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤(rùn),但相當(dāng)多的企業(yè)在此過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷和墊資,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,直至成為壞賬。
4.企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性
企業(yè)在不同成長(zhǎng)與發(fā)展階段所采用的股利政策也不同。其分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來(lái)源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。例如,采用剩余股利政策則說(shuō)明企業(yè)處于初創(chuàng)階段,此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,有投資需求且融資能力差。另外,企業(yè)的利潤(rùn)分配政策如果缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
5.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)審制度不健全
內(nèi)
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部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),為使其能更充分地發(fā)揮其職能作用,企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn),建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而現(xiàn)階段企業(yè)大多沒(méi)有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制,即使有,其財(cái)務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格,特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一,缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度,對(duì)財(cái)經(jīng)紀(jì)律置若罔聞,難以進(jìn)行有效的約束,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。
6.企業(yè)理財(cái)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,只要有財(cái)務(wù)活動(dòng),就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中,我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
7.資本結(jié)構(gòu)不合理
根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型。第一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集。也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn),自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn)。這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型,說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負(fù)債的一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取有效防范這種情況的出現(xiàn)。
三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略和方法
負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要舉措,學(xué)會(huì)和利用他人的資金經(jīng)營(yíng)自己的企業(yè),實(shí)際上是一種經(jīng)營(yíng)策略和運(yùn)籌財(cái)務(wù)的藝術(shù),但是如果運(yùn)用不當(dāng),則會(huì)使企業(yè)償債能力受損,陷入困境。
因此,企業(yè)決策者和財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,并從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源入手,采取合適有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。
1.企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),設(shè)計(jì)如何應(yīng)對(duì)方案,否則風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí),企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備,必然會(huì)招致失敗。因此,企業(yè)必須認(rèn)真分析不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境,制定多種應(yīng)變措施,適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)管理策略,提高企業(yè)對(duì)生存環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力。
2.制定科學(xué)的投資和資金計(jì)劃
對(duì)新項(xiàng)目投資要準(zhǔn)確測(cè)算項(xiàng)目資金需求,防止項(xiàng)目在建設(shè)過(guò)程中實(shí)際資金需求超出預(yù)算,項(xiàng)目尚未建成就出現(xiàn)資金缺口。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理,從嚴(yán)控制款項(xiàng)的收支。按訂單采購(gòu)原材料,科學(xué)組織生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng),以減少庫(kù)存積壓,加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn),減少流動(dòng)資金占用。同時(shí),企業(yè)在年初制定年度預(yù)算時(shí),要預(yù)測(cè)全年現(xiàn)金流量,預(yù)算資金缺口,提前準(zhǔn)備融資方案,充分利用各種融資渠道和融資方式進(jìn)行融資。
3.建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制
企業(yè)必須立足于建立一套完善的信息網(wǎng)絡(luò)和風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測(cè)和方法,并制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案,如通過(guò)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減少籌資風(fēng)險(xiǎn),充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來(lái)控制投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)市場(chǎng)變化制定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),不斷提高企業(yè)盈利水平財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義,避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī),把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。
4.負(fù)債結(jié)構(gòu)要合理
企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎負(fù)債,在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí),使其具有一定的還款保證,企業(yè)負(fù)債好的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)比率不低于1:1,最好流動(dòng)比例保持在2:1的安全區(qū)域。流動(dòng)比率越高,表示短期償債能力越強(qiáng),流動(dòng)負(fù)債獲得清償能力的機(jī)會(huì)越大,債權(quán)越有保障。因此,企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要對(duì)長(zhǎng)期、短期借款合理安排,防止還款期過(guò)分集中。應(yīng)制定詳細(xì)的還款計(jì)劃,進(jìn)行必要的還款計(jì)提,以免債務(wù)到期日無(wú)法償還,帶來(lái)連鎖反應(yīng),影響企業(yè)的信譽(yù)和生存。
5.負(fù)債規(guī)模要適度
企業(yè)必須保持合理的負(fù)債總額和資產(chǎn)負(fù)債率,做到適度負(fù)債,量力而行,隨時(shí)衡量自身的資金結(jié)構(gòu)是否合理,企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)實(shí)際情況相適應(yīng)等,以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。對(duì)企業(yè)所有者來(lái)講,當(dāng)企業(yè)資本收益率大于籌資資本時(shí),資產(chǎn)負(fù)債率越高越有利,但資產(chǎn)負(fù)債過(guò)高,勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的償還能力,為籌資帶來(lái)困難,對(duì)債權(quán)人來(lái)講,資產(chǎn)負(fù)債率越低,風(fēng)險(xiǎn)越小。為了增強(qiáng)抵御外界環(huán)境變化的能力,企業(yè)必須著力于補(bǔ)充自有流動(dòng)資本,降低資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況將資產(chǎn)負(fù)債率控制在一定的范圍內(nèi),最理想是控制在30%-50%左右。
6.企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范上還可以采用一些技術(shù)方法,主要有以下幾種
(1)轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過(guò)某種手段將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。例如,在對(duì)外投資時(shí),可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義,將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)。采用發(fā)行股票方式籌資時(shí),選擇包銷方式發(fā)行,可以把發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承銷商。采用舉債方式籌集資金,企業(yè)可以與其他單位達(dá)成相互擔(dān)保協(xié)議,將部分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給擔(dān)保方;企業(yè)還可以通過(guò)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。采用這些方法可以大大降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)回避法。即企業(yè)在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。企業(yè)在選擇債權(quán)性投資和股權(quán)性投資時(shí)要根據(jù)企業(yè)自身承受風(fēng)險(xiǎn)得到能力進(jìn)行評(píng)估、分析。一般而言,股權(quán)性投資遠(yuǎn)大于債權(quán)性投資的風(fēng)險(xiǎn)。
(3)分散法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式,分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資風(fēng)險(xiǎn)較大得到投資項(xiàng)目,避免因獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在多種經(jīng)營(yíng)方式下,一些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失,可以被其它產(chǎn)品帶來(lái)的收益所抵消。企業(yè)對(duì)外投資多元化是將資金投資與不同的投資品種,以達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。
(4)降低法。即企業(yè)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),努力財(cái)務(wù)措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。企業(yè)可以建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),配備專門人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險(xiǎn);也可以建立風(fēng)險(xiǎn)基金,對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債建立專項(xiàng)償債基金,以此降低風(fēng)險(xiǎn)損失對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。
總之,企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)就必須承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,充分重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用及影響,掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施,使企業(yè)獲得負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿收益。同時(shí),將風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度,使負(fù)債經(jīng)營(yíng)更有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求,正確識(shí)別、衡量和方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),形成正確的風(fēng)險(xiǎn)觀是每個(gè)企業(yè)必須認(rèn)真考慮的問(wèn)題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范不僅可以識(shí)別企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)危機(jī),而且可以綜合反映企業(yè)的現(xiàn)狀,促使企業(yè)樹立居安思危的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。因此,在各階段,企業(yè)應(yīng)不斷豐富、完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作,結(jié)合企業(yè)實(shí)際構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng),從而達(dá)到有效防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)期目的。
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