IPO上市的條件及流程介紹二零一七年十二月目錄Contents第一部分 IPO上市概要IPO概述IPO的意義IPO的條件第二部分 IPO上市流程IPO概述何為IPOIPO是Initial Public Offering的簡(jiǎn)稱，即首次公開發(fā)行股票，也就是國(guó)內(nèi)所稱的上市。IPO的意義1.IPO是公司實(shí)現(xiàn)多渠道融資的一種手段公司通過IPO可以一次性地獲得股權(quán)性資金以支持企業(yè)的發(fā)展；公司成功掛牌上市后，可以繼續(xù)方便、靈活地從資本市場(chǎng)獲得大量的資金支持（配股、增發(fā)、定向發(fā)行、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行企業(yè)債、發(fā)行權(quán)證等）IPO的意義2.IPO是公司、股東及高管價(jià)值實(shí)現(xiàn)的最佳方式凈資產(chǎn)不再是衡量公司及股東價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，公司市值將成為衡量?jī)r(jià)值的重要標(biāo)準(zhǔn)；股東、高管價(jià)值實(shí)現(xiàn)： -財(cái)富價(jià)值：股權(quán)/期權(quán)價(jià)值凸現(xiàn) -無形價(jià)值：提高股東、高管的聲譽(yù)IPO的意義除此之外ipo上市流程，IPO還能給企業(yè)帶來以下好處：提高債務(wù)融資的能力品牌、知名度提升促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作有利于吸引優(yōu)秀人才IPO的條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3,000萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5,000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20% 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損主板、中小板IPO的財(cái)務(wù)條件IPO的條件持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上（有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算） 最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事、高管沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人未發(fā)生變更發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)主板、中小板IPO的合規(guī)性條件IPO的條件最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元；或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元；凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣2,000萬元發(fā)行后股本總額不少于人民幣3,000萬元?jiǎng)?chuàng)業(yè)板IPO的財(cái)務(wù)條件IPO的條件持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上（有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算） 最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事、高管沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人未發(fā)生變更發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法 規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策發(fā)行人具有較高的成長(zhǎng)性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)板IPO的合規(guī)性條件第二部分 IPO上市流程第一部分 IPO上市概要第二部分 IPO上市流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)材料申報(bào)發(fā)行審核發(fā)行上市IPO主要階段介紹改制設(shè)立改制設(shè)立股份有限公司是IPO的基礎(chǔ)階段改制的兩種主要方式：發(fā)起設(shè)立、有限公司整體變更改制需要重點(diǎn)考慮以下問題業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減少關(guān)聯(lián)交易公司的歷史沿革股權(quán)結(jié)構(gòu)所需時(shí)間1－3月改制設(shè)立改制流程圖改制設(shè)立參與改制的各中介機(jī)構(gòu)及其職能資產(chǎn)評(píng)估師協(xié)助客戶協(xié)調(diào)改制工作幫助制訂改制重組方案與其他各中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)與有關(guān)部門協(xié)調(diào)協(xié)助客戶研究業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略就財(cái)務(wù)審計(jì)問題與主管部門溝通出具審計(jì)報(bào)告出具驗(yàn)資報(bào)告出具公司籌備期間的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告根據(jù)客戶需要，提供其他專業(yè)服務(wù)資產(chǎn)清查，就資產(chǎn)評(píng)估與主管部門進(jìn)行溝通完成資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告負(fù)責(zé)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告核準(zhǔn)法律盡職調(diào)查出具國(guó)有股權(quán)管理法律意見書出具股份公司設(shè)立法律意見書協(xié)助企業(yè)就改制法律問題與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通擬訂公司章程等相關(guān)文件律師會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)顧問土地評(píng)估師協(xié)助完善土地權(quán)屬完成土地估價(jià)報(bào)告取得土地估價(jià)報(bào)告的核準(zhǔn)協(xié)助取得土地處置方案批復(fù)物業(yè)評(píng)估師物業(yè)資產(chǎn)清查完成物業(yè)估值報(bào)告作為評(píng)估報(bào)告附件報(bào)送主管部門審閱改制設(shè)立改制過程中需要注意的事項(xiàng)：1.為連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，整體變更過程中不能按評(píng)估值進(jìn)行調(diào)帳 《 管理辦法》第九條規(guī)定：“有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。
”有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，且變更后運(yùn)行不足三年申請(qǐng)發(fā)行股票的，變更前后雖然企業(yè)性質(zhì)不同但仍為一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)主體，不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)則，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果不應(yīng)進(jìn)行帳務(wù)調(diào)整。如果有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了帳務(wù)調(diào)整的，則應(yīng)將其視同為新設(shè)股份公司，按證監(jiān)會(huì)要求應(yīng)在股份有限公司開業(yè)三年以上方可申請(qǐng)發(fā)行新股上市。 改制設(shè)立2.股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整股東人數(shù)限制因素根據(jù)公司法及相關(guān)法規(guī)規(guī)定，公司首次公開發(fā)行前股東不宜超過200人?？毓蓹?quán)穩(wěn)定因素發(fā)行上市股權(quán)進(jìn)一步稀釋后，公司要保持控股權(quán)穩(wěn)定。代持股披露因素公司存在的代持股和千人持股問題將成為現(xiàn)有政策下的上市障礙，委托持股、信托持股、職工持股會(huì)的存在均被視為股權(quán)不清晰，不符合要求，不能存在，必須清理；實(shí)施股權(quán)激勵(lì)預(yù)方案公司制訂合適的股權(quán)激勵(lì)預(yù)方案，選擇在首次公開發(fā)行時(shí)或上市后某一合適時(shí)候?qū)嵤?，返股于職員。改制設(shè)立3.實(shí)際控制人變更問題 按照《公司法》規(guī)定：實(shí)際控制人是指通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。《招股說明書準(zhǔn)則》第三十條規(guī)定：發(fā)行人應(yīng)詳細(xì)披露與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)方面的分開情況，說明是否具有完整的業(yè)務(wù)體系及面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。
目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市公司實(shí)際控制人變更有明確的限制，《首發(fā)管理辦法》規(guī)定：發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更（創(chuàng)業(yè)板為2年）。改制設(shè)立4.資金私募，謹(jǐn)慎進(jìn)行根據(jù)公司的實(shí)際情況，相關(guān)資金私募工作，應(yīng)謹(jǐn)慎推進(jìn)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，維持控股權(quán)穩(wěn)定分步推進(jìn)，爭(zhēng)取更合理價(jià)格總量控制，避免經(jīng)營(yíng)管理過多制約選擇能促進(jìn)公司運(yùn)營(yíng)及管理水平提升的股東運(yùn)作方案應(yīng)圍繞發(fā)行上市工作開展上市輔導(dǎo)在新的發(fā)行制度下，要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司進(jìn)行輔導(dǎo)，但對(duì)輔導(dǎo)時(shí)間沒有明確要求，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)可、當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收結(jié)束。輔導(dǎo)期間主要工作完善股份公司制度建設(shè)：三會(huì)、獨(dú)立董事、重大制度等五獨(dú)立：業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)擬上市公司股東、高管及其他核心人員進(jìn)行培訓(xùn)募集資金項(xiàng)目準(zhǔn)備環(huán)保、稅務(wù)資料等其他資料準(zhǔn)備證監(jiān)局驗(yàn)收時(shí)間：一般不少于3個(gè)月。上市輔導(dǎo)必要的輔導(dǎo)報(bào)告向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提出對(duì)股份公司輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)建立健全股份公司“三會(huì)”事規(guī)則和內(nèi)部控制制度股份公司規(guī)范運(yùn)做和完善公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)股份公司高管人員進(jìn)行發(fā)行上市方面的法律法規(guī)培訓(xùn)對(duì)股份公司 “五獨(dú)立”方面不完善之處進(jìn)行整改輔導(dǎo)的作用在于規(guī)范擬上市股份公司，使其達(dá)到上市公司的管理、部部控制、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度等上市公司要求；輔導(dǎo)是目前擬上市公司申請(qǐng)公開發(fā)行前的法定步驟輔導(dǎo)程序：材料申報(bào)券商撰寫、公司簽署招股說明書律師、會(huì)計(jì)師出具相關(guān)文件保薦人按證監(jiān)會(huì)要求須對(duì)整套申報(bào)材料進(jìn)行內(nèi)核，內(nèi)核通過出具保薦書正式申報(bào)，證監(jiān)會(huì)做形式審查，材料齊全正式受理所需時(shí)間：一般與輔導(dǎo)工作同時(shí)進(jìn)行發(fā)行審核審核——四會(huì)三階段“四會(huì)”指見面會(huì)、反饋會(huì)、部例會(huì)、發(fā)審會(huì)，“三階段”指預(yù)審階段、初審階段、發(fā)審階段見面會(huì)：發(fā)行部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、預(yù)審員與發(fā)行人領(lǐng)導(dǎo)及項(xiàng)目組見面，會(huì)后預(yù)審員開始審核申請(qǐng)文件。
申請(qǐng)文件遞交中國(guó)證監(jiān)會(huì)后即進(jìn)入靜默期，不得與預(yù)審員進(jìn)行溝通（2017年取消見面會(huì)）反饋會(huì)及反饋意見：發(fā)行部?jī)?nèi)部會(huì)議，總結(jié)發(fā)行申請(qǐng)材料中存在的問題，出具正式反饋意見公司及各方中介機(jī)構(gòu)根據(jù)反饋意見回復(fù)并上報(bào)后，保持與預(yù)審員的溝通，對(duì)有關(guān)問題作出解釋說明部例會(huì)：發(fā)行部?jī)?nèi)部會(huì)議，根據(jù)前一階段審核情況，決定項(xiàng)目是否具備上發(fā)審會(huì)的條件或者尚需進(jìn)一步反饋發(fā)審會(huì)：發(fā)審委對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的初審報(bào)告進(jìn)行審核，以投票方式對(duì)股票發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定封卷：通過發(fā)審會(huì)后，根據(jù)委員的意見再次回復(fù)完畢后，即辦理封卷手續(xù)時(shí)間：目前IPO的排隊(duì)期約為1年發(fā)行審核主體資格 注冊(cè)資本發(fā)起人或股東作為出資的資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛，出資真實(shí)合法 重大變化最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更獨(dú)立性 資產(chǎn)完整合法擁有土地、房產(chǎn)及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)、使用權(quán)采購(gòu)系統(tǒng)和銷售系統(tǒng)獨(dú)立 人員獨(dú)立不存在高管人員雙重任職 財(cái)務(wù)獨(dú)立財(cái)務(wù)完全獨(dú)立于控股股東或?qū)嶋H控制人 業(yè)務(wù)獨(dú)立與控股股東、實(shí)際控制人不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與控股股東、實(shí)際控制人不存在顯失公平的關(guān)聯(lián)交易規(guī)范運(yùn)作 公司章程滿足公司法和上市公司章程指引的要求 董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)獨(dú)立董事占董事會(huì)成員三分之一以上職工監(jiān)事不少于監(jiān)事會(huì)成員的三分之一 擔(dān)保和資金占用不存在違規(guī)擔(dān)保情形和大股東占用發(fā)行人資金情形證監(jiān)會(huì)的審核要點(diǎn)：發(fā)行審核證監(jiān)會(huì)的審核要點(diǎn)：財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 審計(jì)意見三年一期標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告 基本財(cái)務(wù)條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、營(yíng)業(yè)收入、股本、未彌補(bǔ)虧損等指標(biāo)滿足要求 依法納稅公司和下屬子公司依法納稅稅收優(yōu)惠合法 收入水平收入真實(shí)可靠毛利率不存在重大異常 持續(xù)盈利能力不會(huì)發(fā)生重大變化或面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，盈利預(yù)期合理募集資金運(yùn)用 使用方向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，獲得批文ipo上市流程，效益良好，?？顚Ｓ? 環(huán)境保護(hù)環(huán)保局出具公司目前業(yè)務(wù)和募投項(xiàng)目符合環(huán)保要求的證明發(fā)行上市路演及詢價(jià)是確定發(fā)行價(jià)格的過程路演過程是宣傳企業(yè)，使投資者充分認(rèn)識(shí)擬發(fā)行公司價(jià)值的過程保薦人向詢價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢價(jià)后，根據(jù)一定規(guī)則確定發(fā)行價(jià)，并將詢價(jià)情況及詢價(jià)結(jié)果報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)確定的發(fā)行價(jià)進(jìn)行窗口指導(dǎo)發(fā)行及上市網(wǎng)下配售及網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行驗(yàn)資向交易所報(bào)送有關(guān)上市材料登記公司進(jìn)行股份登記上市發(fā)行上市IPO進(jìn)度表——以世紀(jì)天鴻（300654）為例發(fā)行上市階段需提前準(zhǔn)備的工作事項(xiàng)項(xiàng)目時(shí)間改制設(shè)立2013年12月10日證監(jiān)局輔導(dǎo)備案2015年1月20日輔導(dǎo)驗(yàn)收2016年6月23日向證監(jiān)會(huì)提交申報(bào)材料2016年6月23日申報(bào)材料獲證監(jiān)會(huì)受理2016年6月29日發(fā)審委審核通過2017年7月26日核準(zhǔn)發(fā)行2017年9月1日正式上市2017年9月26日
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