一、買殼上市的定義
一般來(lái)說(shuō),發(fā)行上市稱為直接上市,而本節(jié)介紹的買殼上市和下節(jié)介紹的借殼上市屬于間接上市。
買殼上市是指非上市公司通過(guò)取得上市公司的控制權(quán)并將其資產(chǎn)注入,從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的上市。
所謂的殼,是上市公司資格的一種形象稱呼。
總結(jié)目前中國(guó)的買殼上市,主要有三種模式:一般模式、置換模式和定向發(fā)行模式。
二、買殼上市一般模式
買殼上市一般模式的操作流程包括三個(gè)步驟:買殼、清殼和注殼。但清殼這個(gè)步驟并不是必需的,在實(shí)際操作中,也有只包括買殼和注殼兩個(gè)步驟的買殼上市。
第一步,買殼。是指非上市公司通過(guò)收購(gòu)獲得上市公司的控制權(quán),即買到上市公司這個(gè)殼。
第二步企業(yè)上市流程,清殼。是指將上市公司剝離其原有資產(chǎn),即對(duì)上市公司這個(gè)殼進(jìn)行資產(chǎn)清理。
第三步,注殼。是指上市公司向非上市公司收購(gòu)資產(chǎn),從而將非上市公司的資產(chǎn)注入上市公司,實(shí)現(xiàn)上市。
三、買殼上市置換模式
買殼上市置換模式是將一般模式的清殼和注殼兩個(gè)步驟合并成資產(chǎn)置換一個(gè)步驟,即買殼上市的操作流程包括兩個(gè)步驟:買殼和資產(chǎn)置換。
第一步,買殼。買殼上市置換模式的買殼步驟與買殼上市一般模式一樣,可參見前面,在此不再贅述。
第二步,資產(chǎn)置換。是指非上市公司的資產(chǎn)與上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行置換,通過(guò)資產(chǎn)置換,上市公司資產(chǎn)從上市公司置出,實(shí)現(xiàn)清殼企業(yè)上市流程,同時(shí),非上市公司資產(chǎn)注入上市公司,實(shí)現(xiàn)注殼。因此,通過(guò)資產(chǎn)置換這一個(gè)步驟,同時(shí)實(shí)現(xiàn)了清殼和注殼。
四、買殼上市定向發(fā)行模式
買殼上市置換模式是將一般模式的買殼和注殼二個(gè)步驟合并成定向發(fā)行個(gè)步驟。
所謂定向發(fā)行,是指上市公司向非上市公司定向發(fā)行股票,非上市公司用資產(chǎn)支付購(gòu)買股票的對(duì)價(jià)。通過(guò)購(gòu)買定向發(fā)行的股票,非上市公司獲得上市公司的控制權(quán),實(shí)現(xiàn)買殼,同時(shí),通過(guò)用資產(chǎn)支付對(duì)價(jià),非上市公司的資產(chǎn)注入上
市公司,實(shí)現(xiàn)注殼。至于清殼這個(gè)步驟,也和買殼上市一般模式一樣,并不是必需的。
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