分析財(cái)務(wù)報(bào)表一般而言分為以下步驟：
確定分析目的→搜集所需資料→確定分析方法→具體分析報(bào)告→分析結(jié)果。
那么單就利潤表而言，
首先，你要對(duì)利潤表本身的特性有深刻的了解，包括相關(guān)的報(bào)表附注及披露的其他信息（如非經(jīng)常性損益），比方說報(bào)表附注一般會(huì)較為詳細(xì)地說明報(bào)表中各個(gè)項(xiàng)目變動(dòng)的主要原因財(cái)務(wù)報(bào)表有哪幾個(gè)表，然后深入分析才能從利潤表中讀從你想要的信息，同時(shí)掌握一些基于利潤表的基本的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和手段，也有助于你讀懂利潤表背后的故事。
其次，由于三張報(bào)表之間存在著大量的勾稽關(guān)系，僅僅從利潤表一張表去了解和分析企業(yè)的經(jīng)營狀況肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這就要求我們運(yùn)用一些跨報(bào)表的財(cái)務(wù)指標(biāo)來對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合的財(cái)務(wù)分析。雖然利潤很重要，但并非一切，資產(chǎn)和負(fù)債的質(zhì)量以及現(xiàn)金流量的控制也是企業(yè)經(jīng)營者和財(cái)報(bào)使用者需要重點(diǎn)關(guān)注的。
最后，除了財(cái)務(wù)報(bào)表上的干癟的數(shù)字以外，你還需要跳出報(bào)表，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)發(fā)展、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等來綜合判斷一家企業(yè)的經(jīng)營情況。對(duì)于上市公司來說，你還需要關(guān)注這一年來發(fā)生了哪些對(duì)企業(yè)利潤表有重大影響的事件，如重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、非流動(dòng)資產(chǎn)（子公司股權(quán)、固定資產(chǎn)等）的變賣與處置等等，綜合地分析該企業(yè)的持續(xù)盈利能力和投資潛力。
下面我們看一下創(chuàng)業(yè)板上市公司華誼兄弟（300027）2016年的合并利潤表：
首先分析利潤表的結(jié)構(gòu)，既然名字叫“利潤表”，就要記牢三個(gè)“利潤主角”：營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤。
形成利潤表的過程可以稱之為“三段論”：
營業(yè)利潤：營業(yè)收入-營業(yè)成本-三項(xiàng)期間費(fèi)用（管銷財(cái)）-資產(chǎn)減值損失±公允價(jià)值變動(dòng)損益±投資收益；
利潤總額：營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出，由于沒有扣除所得稅，因此利潤總額也叫稅前利潤；
凈利潤：利潤總額-所得稅費(fèi)用
把利潤表的結(jié)構(gòu)熟稔于心，我們就可以更好地進(jìn)行下一步的分析了。
另外，需要特別指出，2014年7月1日財(cái)政部修訂了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)———財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》，在利潤表中正式增設(shè)“其他綜合收益”和“綜合收益總額”兩個(gè)項(xiàng)目?，F(xiàn)在上市公司都已經(jīng)照新的30號(hào)準(zhǔn)則在執(zhí)行了。
其他綜合收益是指企業(yè)根據(jù)其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定未在當(dāng)期損益中確認(rèn)的各項(xiàng)利得和損失。
綜合收益是指企業(yè)在某一期間除與所有者以所有者身份進(jìn)行交易之外的其他交易或事項(xiàng)所引起的所有者權(quán)益變動(dòng)。利潤表中的“綜合收益總額”項(xiàng)目，反映的是凈利潤和其他綜合收益扣除所得稅影響后的凈額相加后的合計(jì)金額。
我們再回頭看一下華誼兄弟2016年歸屬于上市公司股東的稅后凈利潤為8億，其他綜合收益稅后-13億，綜合收益就是8-13=-5億。
那么這么在的負(fù)其他綜合收益是什么造成的呢，查閱一下華誼兄弟年報(bào)附注披露的其他綜合收益明細(xì)：
可見，其他綜合收益里面當(dāng)年發(fā)生額主要是因?yàn)槿A誼兄弟持有的掌趣科技和在港股上市的Guruonline（超凡網(wǎng)絡(luò)）股價(jià)下跌所致，這部分公允價(jià)值變動(dòng)損益以后在處置可供出售金融資產(chǎn)時(shí)是可以確認(rèn)損益并重分類進(jìn)損益的，而表中“前期計(jì)入其他綜合收益當(dāng)期轉(zhuǎn)入損益”的-8.7億，應(yīng)該是華誼兄弟16年大幅減持股價(jià)持續(xù)下跌的掌趣所致。
下面開始正式分析利潤表。利潤表一般來說可以從以下幾方面進(jìn)行分析：
一、利潤表個(gè)別項(xiàng)目分析
營業(yè)收入大幅上漲，是市場規(guī)模擴(kuò)大？公司市場占有率提高？成功開發(fā)了新產(chǎn)品？采用了激進(jìn)的銷售策略大量采取賒銷？是并購了優(yōu)質(zhì)企業(yè)或者競爭對(duì)手？
營業(yè)成本大幅上升，是隨著收入增長而上升？原材料漲價(jià)？公司擴(kuò)張期間費(fèi)用大幅上升？成本控制不當(dāng)？
公允價(jià)值損益和投資收益大幅上升，外部因素考慮是不是遇到大牛市了？賣出了持有的其他公司股權(quán)？子公司大量盈利或分紅？
可以看到，由于財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目和科目的高度概括和凝練，就像一把干貨，企業(yè)財(cái)務(wù)人員把其曬干呈現(xiàn)給你，表面上很難看出來曬干前的品相怎么樣，你需要用你的專業(yè)和經(jīng)驗(yàn)之“水”泡發(fā)，還原出背后的信息，讓其重新飽滿起來。
二、償債能力分析
利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用
我國的財(cái)報(bào)中一般都只列示財(cái)務(wù)費(fèi)用，沒有單獨(dú)列示利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用除了包含利息費(fèi)用外，還有匯總損益、發(fā)債的手續(xù)費(fèi)等，不過利息費(fèi)用一般來說占大頭，在這種情況下計(jì)算的偏差還是可以接受的。償債能力還要跟現(xiàn)金流量表提供的信息綜合起來分析，因?yàn)橛欣麧櫅]現(xiàn)金流也是會(huì)影響償債能力的。
三、盈利能力分析
對(duì)于利潤表反映的企業(yè)盈利能力，不同的報(bào)表使用者的關(guān)注角度也不一樣。
如果你是一個(gè)二級(jí)市場的投資者或者企業(yè)的股東，可能更關(guān)心的是自己凈資產(chǎn)的增值程度，以及利潤是否可以帶來股價(jià)的上漲以賺取更多的收益。
而如果是企業(yè)的債權(quán)人，可能更關(guān)心的是企業(yè)的盈利在短期或者長期內(nèi)是否能形成保障其債權(quán)收益的現(xiàn)金支付能力。
盈利能力可以根據(jù)利潤表提供的數(shù)據(jù)，通過幾個(gè)簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)看出點(diǎn)端倪：
1、 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額×100%
其中銷售收入凈額是指銷售總額中扣除退回、銷售折讓、及銷售折扣后的凈額，由于凈利潤中包括投資收益、營業(yè)外收支等非經(jīng)常性損益，如果要分析企業(yè)長期的發(fā)展?jié)摿t要注意剔除這一塊的影響。
2、 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額×100%
其中銷售毛利=銷售收入凈額-銷售成本，毛利率可以衡量一家企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的附加值的高低，科技含量越高，邊際成本越低的企業(yè)毛利率一般來說就越高。騰訊在其香港的上市公司騰訊控股【00700.HK】的年報(bào)就顯示其“增值服務(wù)”的毛利率高達(dá)60.93%，有媒體據(jù)此分析《王者榮耀》光是2017年一季度就可為騰訊控股帶來36.56億元營業(yè)利潤。
3、 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入
4、 成本費(fèi)用利潤率=利潤/成本費(fèi)用
5、 EBIT：息稅前利潤（earnings before interest and tax），在稅前利潤（利潤總額）的基礎(chǔ)上加上利息費(fèi)用，體現(xiàn)企業(yè)總體的經(jīng)營和盈利成果，這個(gè)成果被“三家分晉”：銀行分走利息，國家分走所得稅，股東分走剩余收益（凈利潤）。EBIT能在一定程度上剔除資本結(jié)構(gòu)和所得稅政策影響，能更加“單純”地反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平和盈利能力。以濰柴動(dòng)力（SZ.000338）為例，其在2008年11月27日被獲批認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2008年1月1日起享受15%的企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠，讓其2008年的所得稅費(fèi)用大幅下降，如果仍然以凈利潤作為對(duì)比分析指標(biāo)，就無法反映企業(yè)的真實(shí)盈利情況了；
6、 EBITDA：息稅和攤銷前利潤（earnings before interest,taxes, depreciation and amortizaiton），在EBIT基礎(chǔ)上再加上固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用攤銷，這些是無須支付現(xiàn)金的費(fèi)用。折舊與攤銷一般是前期決定的“歷史遺留問題”財(cái)務(wù)報(bào)表有哪幾個(gè)表，且折舊和攤銷政策又具有一定的主觀性，所以EBITDA當(dāng)折舊與攤銷影響較大時(shí)，EBITDA能更準(zhǔn)確地反應(yīng)“當(dāng)期”的經(jīng)營成果。
還有就是與資產(chǎn)負(fù)債表要結(jié)合看的：
1、 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%
2、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額
3、 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/期末凈資產(chǎn)
4、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款，如果基本上是賒銷，則可以直接用銷售收入/平均應(yīng)收賬款余額
5、 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨
6、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額
7、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈額
四、發(fā)展能力分析
1、 營業(yè)收入增長率=報(bào)告期營業(yè)收入增加額/基期營業(yè)收入額×100%
2、 營業(yè)利潤增長率=報(bào)告期營業(yè)利潤增加額/基期利潤總額×100%
3、 凈利潤增長率=報(bào)告期凈利潤增加額/基期凈利潤×100%
五、利潤質(zhì)量分析
質(zhì)量，就是企業(yè)利潤的含金量，指的是企業(yè)的利潤構(gòu)成和利潤的合理合法性、持續(xù)性、穩(wěn)定性和變現(xiàn)能力，比方說一家企業(yè)雖然利潤大幅上升，但因?yàn)椴扇×思みM(jìn)的銷售信用政策，造成了大量的應(yīng)收賬款，因此造成了利潤質(zhì)量的下降。
分析企業(yè)的盈利質(zhì)量指標(biāo)主要有銷售凈現(xiàn)率、凈利潤現(xiàn)金比率和現(xiàn)金毛利率。
銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營現(xiàn)金流入量/銷售收入
凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/凈利潤
現(xiàn)金毛利率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量
對(duì)于財(cái)務(wù)分析相關(guān)的信息收集，一般從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)情況信息、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)三個(gè)層次，上市公司年報(bào)里就會(huì)提供很多重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的信息，并且會(huì)進(jìn)行分析和自我剖析，包括營業(yè)收入、扣非后的利潤等變動(dòng)原因等相關(guān)信息都可以在年報(bào)里獲得。還有就是很多財(cái)經(jīng)網(wǎng)站和股票軟件上都很容易獲得上市公司各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，有些甚至能只要輸入時(shí)間段就能直接生成杜邦分析的圖表。
華誼兄弟年報(bào)披露的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)：
好了，現(xiàn)在你獲得了一堆指標(biāo)數(shù)據(jù)，然而這個(gè)時(shí)候就算你像王陽明一樣盯著這些數(shù)據(jù)看上三天也看不出什么門道來的，因?yàn)椤皼]有對(duì)比就沒有傷害”，單看一家企業(yè)某一年的數(shù)據(jù)，是既看不出好壞，也看不出趨勢的，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般會(huì)采用三種分析方法：比較分析法、比率分析法、因素替代法（如杜邦分析），
其實(shí)就是說，進(jìn)行具體財(cái)務(wù)分析的時(shí)候，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可以從橫向、縱向兩個(gè)維度進(jìn)行對(duì)比分析
橫向是同行業(yè)比較，然后對(duì)比差異和不合理的地方，通過更深入地分析去有目的地去探究背后的原因；
縱向是在時(shí)間維度通過企業(yè)自身和對(duì)標(biāo)企業(yè)的各年度數(shù)據(jù)比較分析，可以從中窺視出企業(yè)發(fā)展的一些趨勢，并且重點(diǎn)關(guān)注一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)明顯的波動(dòng)。
在分析某一具體企業(yè)前，一定要對(duì)企業(yè)所屬行業(yè)的概況和特點(diǎn)心里先要有個(gè)底，心里要清楚企業(yè)在行業(yè)里大概處于一個(gè)什么樣的位置，對(duì)上下游有著怎樣的驅(qū)動(dòng)力和影響力。不然看著滿屏的數(shù)字你心中根本就沒有概念。
比方說，你發(fā)些某家企業(yè)今年收入相較去年陡增50%以上，下一步馬上就應(yīng)該要想到將數(shù)值與企業(yè)歷年的增長率和同行業(yè)情況進(jìn)行比較，分析企業(yè)發(fā)展的趨勢和在市場中的地位，同時(shí)還要分析企業(yè)分地區(qū)、分產(chǎn)品的營收增長情況，和如果一切合理的理由都無法解釋，那么就要考慮是不是存在舞弊的行為了。
再比方說，你分析一家制藥企業(yè)，得出的毛利率數(shù)據(jù)是30%，你對(duì)著這個(gè)數(shù)字盯著看半天也看不出什么東西的，只有跟行業(yè)數(shù)據(jù)橫向比較一下，才知道是高還是低，然后再去具體分析高了是為什么，低了是為什么。
可以看到30%毛利率在生物醫(yī)藥版塊屬于平均水平。
再比方說，2016年食品飲料行業(yè)毛利率58.67%，而子行業(yè)白酒類上市公司的平均毛利率為71.4%，已經(jīng)非常驚人，而茅臺(tái)酒的毛利率更是長年喪心病狂地超過90%，那么我們就可以分析了，茅臺(tái)毛利率高，是因?yàn)槠放埔鐑r(jià)，成本控制，還是產(chǎn)品特性（醬香濃香），還是以上幾個(gè)因素的綜合原因。
此外，宏觀大環(huán)境對(duì)不同行業(yè)的影響也是不一樣的。比方說利率和市場資金面情況的變動(dòng)會(huì)對(duì)金融業(yè)上市公司的盈利狀況產(chǎn)生較大的影響，但對(duì)生活服務(wù)類的企業(yè)影響就比較小。分析和判斷這類企業(yè)未來的趨勢就要充分考慮市場對(duì)貨幣政策及宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。
另外，上市公司披露的年報(bào)中還需要重點(diǎn)關(guān)注非經(jīng)常性損益相關(guān)的信息，非經(jīng)常性損益是偶發(fā)的收益或損失，不具備持續(xù)性，跟公司主業(yè)的經(jīng)營行為關(guān)聯(lián)度不大，短期內(nèi)可能影響上市公司的利潤，但并不能衡量上市公司長期的盈利能力，因此上市公司在年報(bào)中披露關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)一般會(huì)專門羅列“歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤“這一項(xiàng)（即所謂扣少、扣非之后的凈利潤），常見的造成非經(jīng)常性損益的行為包括處置長期股權(quán)投資、持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值損益，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，政府補(bǔ)貼，非貨幣性資產(chǎn)交換、債務(wù)重組等。
咱們還是以華誼兄弟為 例，華誼兄弟2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元，然而扣非之后的數(shù)據(jù)為慘不忍睹的-4000萬，根據(jù)年報(bào)顯示，16年華誼兄弟的非經(jīng)常性損益高達(dá)11億，其中超過10億元是其在二級(jí)市場上減持了掌趣科技的股份而確認(rèn)的投資收益。而11億非經(jīng)常性損益稅后差不多就是8億元，也就是說華誼兄弟的電影主業(yè)其實(shí)是虧損的，16年的凈利潤都是靠非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)，吃的是10年對(duì)掌趣投資的老本。
來看看華誼兄弟2016年年報(bào)披露的非經(jīng)常性損益明細(xì)：
可以看到，16年主要就是減持掌趣賺了10個(gè)億。
不過有趣的是，華誼兄弟從掌趣上市之后，幾乎每年都會(huì)減持一些掌趣的股份，16年更是清倉式的減持，那么減持掌趣是不是可以算是華誼的經(jīng)常性損益了呢（手動(dòng)滑稽）：
以上是對(duì)利潤表的相關(guān)財(cái)務(wù)分析談的一點(diǎn)個(gè)人的心得，基本的方法其實(shí)各種書籍介紹的都很多，要想對(duì)報(bào)表分析掌握的更透更熟練，就需要更多地在實(shí)踐中帶著目的去學(xué)習(xí)，這樣的話才會(huì)提高的更快。
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